金融biaoti

soar1120 发表于 2014-7-17 12:41
不是，首先很多期权的价格是建立在假设基础上的。比如你如果用bs，就有一个价格，你用bs+stochatic vol又有 ...

你说“再次路径依赖的期权不能用mc解。因为路径是几何增长的，一下就explode了”，能举个例子吗？我觉得MC几乎能对付所有的衍生品估值问题，一直在寻找反例，所以想请教一下具体的例子。

TimeT 发表于 2014-7-17 22:40
你说“再次路径依赖的期权不能用mc解。因为路径是几何增长的，一下就explode了”，能举个例子吗？我觉得M ...

American option是path dependent的，你simulate1000次，可以得到1000个在下一个时点的exercise value，但是你的continuation value必须靠在这1000个simulated的点上再simulate，以此类推，迅速就挂了。所以现在American option的估值方法在学界还是binomial tree。还有一个方法是least square mc。不过比较不靠谱。我大概就知道这么多，不是研究option的专家。

我浏览了一下所有人的留言，其实讲得都对，就是摸象问题，摸到哪一部分就觉得大象是什么。学界肯定是追求模型的精准和实现的效率，而业界因为通常只需要为sales提供一个大概的solution就ok，银行只要卖出一个产品收取一个手续费，之后依赖于模型对冲掉风险即可，或依赖模型进行一些交易。国内的业界跟国外比起来落后很多，而且国内的利润空间比较大，一个产品的设计和对冲不需要太精细，外加国内市场确实没什么像样的工具。因此就用不到什么高深的模型。例如随机波动率模型，这是我最喜欢的解释波动率微笑的模型，非常有用且灵活，例如美国业界非常流行的SABR模型，但是国内option都没有，哪来的smile要manage。至于定价等问题，现在确实模型越来越复杂，一般都在搞近似解和数值解，封闭解在退化，在信息化的今天计算机技术确实也影响到了金融领域。业界和学界是相辅相成的东西，所以应该平行发展互相借鉴。争论有用没用没有意义，知识诞生的时候本来就是没有用的，但是一旦有了他的用处，那就很有用。

Chemist_MZ 发表于 2014-7-18 02:51
我浏览了一下所有人的留言，其实讲得都对，就是摸象问题，摸到哪一部分就觉得大象是什么。学界肯定是追求模 ...

首先进了一个能施展抱负的岗位，才有意义施展自己的才华。如果学了很多东西，没有机会施展，那没有多大意义，金融机构竞争很残酷，也从不会缺少人才，即使金融工程资产定价，其实也是供过于求。就算国内将来推出期权产品，需要衍生品定价和风险管理的顶级人才，其实仍然可以北美博士中很轻松就挑选了，根本不是啥难事。

shuidaoqucheng 发表于 2014-7-18 20:49
首先进了一个能施展抱负的岗位，才有意义施展自己的才华。如果学了很多东西，没有机会施展，那没有多大意 ...

可能国内确实如此，但是美国和中国区别不小，我在纽约的Bloomberg总部做quant，有问题可以多交流。

Chemist_MZ 发表于 2014-7-18 21:01
可能国内确实如此，但是美国和中国区别不小，我在纽约的Bloomberg总部做quant，有问题可以多交流。

恩，不过据我在美国的朋友所知，美国的QUANT也分的很细，有的QUANT岗位其实更加类似IT的意味，金融的意味其实。。。。。也不怎么。。。。。。这个每个人有自己的理解。谁也说服不了谁。我QQ1015094378可以加我交流。

shuidaoqucheng 发表于 2014-7-18 21:05
恩，不过据我在美国的朋友所知，美国的QUANT也分的很细，有的QUANT岗位其实更加类似IT的意味，金融的意味 ...

是，所以我说是摸象问题。

soar1120 发表于 2014-7-17 23:08
American option是path dependent的，你simulate1000次，可以得到1000个在下一个时点的exercise value，但 ...

谢谢！同意常用二叉树来对付AMERICAN OPTION。我觉得，Least Square MC用途广（除了速度非常慢外），还是没见过它对付不了的衍生品估值。

TimeT 发表于 2014-7-18 23:01
谢谢！同意常用二叉树来对付AMERICAN OPTION。我觉得，Least Square MC用途广（除了速度非常慢外），还是 ...

Longstaff提出的Lsmc很有名，但是其实问题不是速度，是准确性。我同学是做option的，用那方法做得极其不准。simulation-based的东西真的就那样。。。还是binomial tree靠谱一点。不过总的来说，american option的定价好像没有特别有效的办法。比如binomial tree的话，如果加个stochastic interest rate就不行了。我大概就知道这么多了。

soar1120 发表于 2014-7-18 23:44
Longstaff提出的Lsmc很有名，但是其实问题不是速度，是准确性。我同学是做option的，用那方法做得极其不准 ...

你说你同学做的LSMC“极其不准”有点奇怪（可能是你的要求严格），我认为是“基本挺准的”，例如一个美式PUT期权：S0=100，K=100，t=5年（已经很长了），sigma=50%（很大了），r=5%,q=3%, 二叉树（10000步）计算出来约34.198，而LSMC算出来（10万次计算，basis function 仅为4个，简单的多项式，即1, S, S^2, S^3），LSMC计算出来95%的置信区间约为：34.09～34.24，与区间的上下限与二叉树结果差别都在0.5%以内，所以在我看来“基本挺准的”。