证监会从严规范股权激励

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证监会从严规范股权激励 作者：于扬发布时间：2008-05-07 07:57 来源：证券时报

　　中国证监会昨日连续公布“股权激励有关事项备忘录1号、2号”两个文件（详见A2 版），从股权激励的股票授予价格、激励对象、股权激励与重大事件间隔期等方面，制定详细操作规则，堵塞监管漏洞，同时进一步体现从严审核的宗旨。中国证监会同时表示，今后股权激励的相关规则还将不断完善。
　　备忘录对激励对象的规定更为严格。上市公司监事不得成为股权激励对象，以确保其独立性。而持股5%以上的主要股东或实际控制人原则上也不得成为激励对象。此外，除董事、高管人员外的其他激励对象，则必须通过交易所网站详细其披露其职务。同时，激励对象不能同时参加两个或两个以上上市公司的股权激励计划。
　　关于限制性股票授予价格的折扣问题，为防止授予价格过低，备忘录规定，以定向发行方式进行限制性股票激励的，授予价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票均价的50%，如果激励对象为控股股东、实际控制人的，自股票授予日起36个月内不得转让。若低于上述标准，激励方案将由证监会重组审核委员会讨论决定。
　　备忘录还强调，上市公司行权指标的设定须考虑公司的业绩情况，原则上实行股权激励后的业绩指标不低于历史水平。此外，鼓励上市公司同时采用市值指标和行业比较指标。
　　为规避监管，少数上市公司曾借道股东实施股权激励，而备忘录则明确指出，股东不得直接向激励对象赠予（或转让）股份。股东拟提供股份的，应当先将股份赠予(或转让)上市公司，并视为上市公司以零价格(或特定价格)向这部分股东定向回购股份。然后，按照经中国证监会备案无异议的股权激励计划，由上市公司将股份一年内授予激励对象。
　　就股权激励与重大事件间隔期问题，规定上市公司提出增发新股、资产注入、发行可转债等重大事项动议至上述事项实施完毕后30日内，上市公司不得提出股权激励计划草案。同时，公司披露股权激励计划草案至股权激励计划经股东大会审议通过后30日内，上市公司也不得进行增发新股、资产注入等这些重大事项。
　　而公司如无特殊原因，原则上也不得预留股份。确有需要预留股份的，预留比例不得超过本次股权激励计划拟授予权益数量的10%。

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