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2014年1月，“12津天联”私募债券的发行人天津市天联滨海复合材料有限公司（下称“天津复材”）丧失付息能力，在天津海泰投资担保有限责任公司（以下简称“海泰担保”）代偿当期利息的背景下，目前投资人已经执行了债券回售权，即2014年7月28日债券需提前到期还本付息，而海泰担保通过非正式渠道向“12津天联”的债券持有人表示很可能不能履行担保义务，使得债券面临兑付危机。
从财务角度看海泰担保表示无法履行担保代偿义务，主要是由于其陷入了财务困境。由于2013年海泰担保出现了较大规模代偿，是其利润水平大幅下滑乃至出现亏损，导致其资本金较2012年减小了1.74亿元，降幅达到29.39%，加之其在保余额规模偏高，资本充足性出现不足；此外，由于海泰担保涉案情况较多，法院冻结其货币资金规模较大，是其资产流动性下滑明显，也直接导致了海泰担保代偿能力的降低。
担保公司的盈利性、资本充足性和流动性都是反映其风险控制和代偿能力的重要方面，投资人应逐步弱化政策性担保公司ZF隐性支持的惯性思维，关注对担保公司自身的代偿能力的评估，加强对担保公司风险识别能力，以有效识别担保债券潜在违约风险。 本文内容概览：
1. “12津天联”私募债券面临本息违约可能
2. 完善的风险管控能力担保公司持续稳定经营的关键因素，海泰担保于2013年出现较大规模代偿，并出现较大规模亏损，盈利能力下滑，是其代偿能力降低的根本因素
3. 资本金是担保公司进行代偿的最终手段，高资本充足性能够有效提高偿债能力，而海泰担保的大规模亏损严重侵蚀了其资本金，资本充足性不足，是其代偿能力降低的核心因素
4. 担保公司代偿需动用其非受限货币资金资产，因而需保持足够的流动性，海泰担保流动性水平下滑是其代偿能力降低的直接因素
5. 投资人需进一步加强对担保公司风险识别能力，有效规避担保债券潜在违约风险
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