巴菲特股東大會:石油之於全球並不是一個開關

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“生意成功的核心原則：持久的競爭優勢、優秀的管理和合理的價格。”

    “不支援奧運將是一個可怕的錯誤！”

    “資本如果沒有失敗，就像基督教沒有地獄。”

    ——巴菲特

    伯克希爾-哈撒韋公司年度股東大會，是追隨者們難得一遇的可以向巴菲特提問的機會。他們不僅可以一睹股神的風采，還可以當面取得真經，因此每年參加股東大會的人數都在不斷增加。

    按照慣例，每年5月的第一個週末，為期三天的股東大會都會在密蘇裏河畔奧馬哈舉行，巴菲特和他的黃金搭檔查理·芒格在會上共同應對長達五六個小時的問答環 節，參加會議的股東們隨意提問。這是整個股東大會的高潮所在。巴菲特在這裡說出的許多語錄，都被投資者奉為經典。2008年的股東大會于美國當地時間5月 3日舉行，大約有3萬人參加。本報將巴菲特現場語錄編譯整理如下，以飧讀者。

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关键词：巴菲特 查理·芒格 基督教 全球 石油 巴菲特

金玉良言——投資的竅門

    怎樣將一個小生意做大

    巴菲特認為要從容進行，不能突然進行。“沒有任何的魔法。”巴菲特說，“我們花了很多年時間做同一件事情，此外今後我們還要花上數年時間繼續做這同一件事情。如果我們不是急性子，我們不會對此感到不高興。如果我們沒有取得任何進展，我們才會不高興。”

    一個核心原則是：持久的競爭優勢、優秀的管理和合理的價格。

    巴菲特表示，他從不鼓勵人們出售自己的公司，希望他們能堅持。巴菲特收購的一些公司是因為他們受到外界壓力被迫賣出。在這種情況下，伯克希爾能幫助這些企業生存下去。

    “股市會給你便宜貨，但是企業主們不會。”巴菲特買私人公司看中的是價格，而不是便宜貨。芒格則表示，如果你不熟悉一個人，僅僅為了賣出更高的價格而向他出售家族企業是喪失理智。

怎樣做小筆的投資

    如果你剛開始起步，而且並不是一個全職的投資者，你將怎麼使用你的第一個100萬進行投資？巴菲特回答說，這就意味著他會在債券、股票(包括海外股票)上 擁有“數以千計的機會”。巴菲特稱，實際上，多數機會都來自於那些小的股票交易。芒格對此表示贊同，他說：“如果你沒有希望成為一個熟練投資者，你應當通 過指數化證券投資基金。”儘管芒格稱一些股票經紀人是非常值得尊敬的人，但他和巴菲特還是警告投資者防備那些通過告訴別人如何投資的人從中漁利。

    另外，巴菲特說，如果有100萬美元計劃投資到10隻股票上，那麼，在南韓的股票市場上將比在美國更容易找到具備潛力的股票。

    火星貨幣兌換美元

    巴菲特稱，他很高興投資那些能賺外匯的公司，但是他並不認為這些外匯能夠迅速讓美元貶值。他表示，他感覺未來10年，美元將進一步貶值。他並沒有提及具體 數字。他說如果他從火星來，帶著火星的貨幣，他可能不會把這些火星貨幣都兌換成美元。他表示，對於可口可樂這樣能在美國範圍之外賺錢的公司他很高興投資。

人生態度——5分鐘內決策

    巴菲特表示，他給慈善團體的錢並沒有真正影響到他的生活。他羨慕那些錢不多、但是能夠一直堅持給予別人錢財和時間的人。

    當被問及他是如何保持身體和心理健康時，巴菲特稱：“要均衡地進行飲食。當你做了你所喜歡做的事情，你可能就有點厭惡生活了。”

    有人問，如果有機會選擇別的職業，你會選哪個？巴菲特表示，他仍願意做現在正在做的這個職業。他很慶倖自己很早就找到了鍾愛的事業。最重要的就是做你自己愛做的事情。芒格說：“最好還是能熱愛自己適合的職業，叫巴菲特去跳芭蕾估計他也不行。”

    巴菲特說他年輕時候公開說話時非常害羞。而他克服的辦法就是強迫自己在公開場合講話。和人保持良好的溝通交流是個非常重要的技能。最好能幫助其他一些也不善於在公開場合演說的人，最好是年輕的時候就去改變。幫助那些內向的人克服這個毛病很值得。

    巴菲特說，他通常5分鐘內就作出決策，如果決策合適，很快就行動。他說，如果他們不能在5分鐘內作決定，他們在5個月內也決定不了。因為只要是好東西，你很快就會知道。

忠告年輕人——讀報併合理花費

    一個來自費城的七年級學生提問說，由於在學校裏還有許多事情沒有教，他應該讀些什麼東西？巴菲特稱自己是從讀報紙開始的，然後才慢慢接觸這個世界的。巴菲特稱：“你將會發現自己真正感興趣的東西。你學到的越多，你想學的也就越多。”

    “你給孩子們在理財方面的忠告是什麼？”巴菲特回答稱，總體來說孩子們應當以他們的父母為榜樣，如果他們的父母很有判斷力，用他們自己的方式著眼于未來併 合理安排生活，那麼孩子也會有判斷力。他認為，在年輕時應該偶爾有一些合理花費，比如去迪斯尼樂園，這將給你的家庭帶來美好回憶。巴菲特稱：“我並不提倡 極端的節儉。”

    熱點問題

    中國股市——拒絕預測

    巴菲特說：“我和芒格也不知道股市將來會是什麼樣。這不僅僅只是我們的遊戲。”

    巴菲特說:“我在拋出中石油時只是說如果股票變得如此之貴，你要非常謹慎投資才行，中國的股市現在確實是下跌不少，但我並不是在預測中國和美國股市的走向，我不知道。我們的觀點是市場下降，使其看起來比以前更有吸引力。”

巴菲特強調對中國經濟基本面的了解比關注股市起伏重要得多，他很看好中國經濟，認為在合適的時候還會買進中國股票。

    “我了解中石油和中海油，”巴菲特說，“我對中國的股票一直有興趣，遇到好的價格，我會重新買入。”

    芒格說：“將金融市場轉變為一個賭場，這種觀念從來就沒有影響過我們。”巴菲特稱：“金融學校裏的學生學習選擇權定價技術是非常荒謬的，他們應當知道如果評估公司和股市。學校中的金融老師希望將他們知道的都教給學生，但是這對投資來說根本不起做用。”

北京奧運會——抵制是可怕的錯誤

    當被問到他是否因為西藏問題而鼓勵可口可樂公司抵制北京2008年奧運會時，巴菲特說，每一個國家都應參與奧運會，不支援奧運將是一個“可怕的錯誤”。試 圖阻止北京奧運會獲得商業或政治支援的行動，是嚴重的錯誤，參與奧運會的人越多越好，不應對此加以苛責。奧運會是一個很好的事情，過去對世界作出了貢獻。

    芒格則對提問者說：“問問你自己：與幾十年前相比，中國是更好了還是更差了？答案很明顯，中國正朝著正確的方向前進。我認為，對於你不喜歡的人，在某些問題上死死揪住不放的做法是最糟糕的。”

能源問題——糧食轉換成燃料使人類走向滅亡

    如果有一天石油用盡了會發生什麼？第三次世界大戰嗎？巴菲特認為不會用戰爭方式解決。隨著時間的流逝，生產會被逐漸降低。與此同時，世界將會到達一個生產 高峰期，然後會逐漸走下坡路。在本世紀內，我們的石油生產仍然保持良好，而是一個多少的問題。石油對於全球來說並不是一個開關。關於能夠獲得多少石油，更 多的在於政治方面的考慮。從短期來看，還不需要擔心世界沒有石油。

    對於乙醇問題，芒格表示，將糧食轉換成燃料是有史以來最為愚蠢的事情。他認為這樣的做法即將走向滅亡。

    芒格表示，終有一天，世界都必須利用太陽作為能源的來源。耗盡碳基燃料的做法是“極度瘋狂的”，因為地球上沒有任何替代品。他表示，美國政府的能源政策並不是特別合理。“為最終實現繁榮的經濟狀況，我們將必須依賴於太陽能。”芒格說。

    巴菲特表示，“我們正在尋找更好的方法，讓我們在用煤的同時又不污染環境。美國中部已在進行風力發電，但同時仍依賴煤發電，未來對煤的依賴還會持續一些時間”。他說：“我們要求世界領袖人物和公司作出貢獻，但美國在過去的能源使用方面並沒有起到領袖的作用”。

    次債危機——金融公司賠錢活該

    巴菲特談到現在的房市危機說，他不記得他一生中曾發生過像現在的房地產市場給整個經濟帶來震蕩的情形。現在的市政公債市場“非常混亂”。

    巴菲特說，對於金融機構，最痛苦的時候還沒有過去。但是他說，很難預測美國銀行業之後還會產生什麼問題。

    芒格說，他認為投資銀行在風險評估和預防上花費的精力不足，遠遠比不上他和巴菲特在伯克希爾公司運營上所花費的精力。

    “我們總是試圖將伯克希爾的股票想成是屬於我們的親戚。”芒格說。

    “每個人都會在資本遊戲中犯錯，”巴菲特說，“他們不應該由於被誤導而受到懲罰，但也不應該因為自己的錯誤而被保護。”

    芒格說：“所以，目前的許多麻煩都是咎由自取的。”

    美國經濟——已經步入衰退

    巴菲特說，雖然以一般的兩個季度經濟下滑的標準來說，美國的經濟還沒有呈現衰退，但是以他個人的標準來看，美國的經濟實際上已經步入衰退。

    他個人的標準就是，許多人和公司都已經遠遠不如他們3個、6個或者9個月之前了。

關於公司和繼任者——已有人選

    巴菲特說，他的工作不是選擇好的經理人，而是留住他們。“我們的工作是讓這些人拿到伯克希爾的大股東權屬證之後依然保持同樣熱情。更重要的是讓他們熱愛工 作而不是熱愛金錢。我們得看到他們眼中的激情，別用合同來制約他們，這也沒什麼效果。我們的經理人希望得到賞識，而他們也確實得到了。”

    巴菲特說：“我們對我們的經營方式感到驕傲。”他表示不會給那些生意太多的指導。“我們不會拿名聲換錢。”他還表示，伯克希爾總部通常不要求彙報具體數字。