华洋公司财务

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诊断1：财务报表分析

问题摘要           

l 计算出华洋公司的各主要财务比率，并与附表三的平均财务比率做一比较，据以评估华洋公司财务状况。

l 华洋公司营运资金为何周转不灵？

l 是哪些因素促成华洋公司的总资产报酬率逐年下降。

l 如果你是刘生，你是否愿意提供额外1,600,000信用额度给华洋公司？试说明理由以支持你的决定。

l 如果刘生拒绝提高华洋公司的信用额度，你认为华洋公司应采取哪些行动，才能使刘生改变这一决定？

背景回顾           

华洋服装公司成立于93年，公司主要业务是产销各式女装。每年春秋两季是公司的营业旺季，约占公司全年销售额的百分之六十。为配合业务需要，公司采用季节性生产方式生产。95年3月公司聘请王林担任华洋公司经理，王林到任不久就决定，废除公司原有的季节性生产方式，改为全年生产。因为华洋公司以往经常将大笔周转金存入该地区商业银行，故该银行很想同华洋公司建立往来关系，华洋也同意将公司的流动资金存于该银行，但在不妨害公司营运的前提下，可移部分资金它用。

在采取上述行动后，王林发现，每当季节性旺季来临前，公司就必须以短期贷款的方式向银行融通购买布料所需的资金。虽然银行同意授予华洋公司4，400，000的信用额度，但贷款和约上订明：①华洋公司要在每个会计年度后，还清所有贷款。否则，在下个营业旺季来临前，公司不得再借新款。②每年年初，若华洋公司已如期还清上年贷款，银行将440万信用额度自动延展到下一会计年度供华洋公司使用。

98年6月，华洋公司开始生产下半年度秋装，公司已动用了432万信用额度，8月秋装全部生产完毕，而春装生产计划正在拟订中。王林了解，须先将目前的432万贷款还清后，才能顺利贷到下笔款项，以融通春装生产所需资金。

97年以前，华洋公司一直可以顺利将存货与应收帐款转换成现金，后在12月31日还款期限截止前，还清全部的银行贷款。而在97年和98年这两个会计年度，华洋公司却无法如期还款（见附表一）。

98年秋季销售结束后，华洋尚有相当多存货。结果截止12月31日，公司仅能偿还432万元银行贷款的一小部分（40万元）而已，同时公司在支付应收帐款方面也有困难。王林认为公司由于无法设计出能迎合潮流的新款秋装，使得销售旺季远不如前，才会发生这些问题。

由于华洋公司在98年秋季的销售状况仍不好，只好靠发行新股来筹措资金还款，王林动用部分股金还清了银行贷款，同时也支付了一些已过期的应付帐款。但总经理王林希望商业银行能将华洋公司的信用额度提高为600万元，以便使用额外的160万元支付一些即将到期的应付帐款。商业银行同意，便指派该行信贷部经理刘生到华洋公司商讨这一事宜，刘生仔细分析了华洋公司近三年的财务情况，发现了下列问题：

l 虽然总资产逐年增加，但利润率却逐年下降。

l 华洋公司从未利用过供应商提供给该公司的优惠措施，即，的折扣条件。

王林在会议中指出，由于商请判断有误，使华洋公司在98年的秋季销售受挫，各种问题也应运而生，为此公司以调整了人事。而刘生则认为，虽然营业额下降可能会造成营运资金周转不灵现象，但主要问题仍是由于近几年来华洋公司的资产扩充过快造成的。他指出，华洋公司最近动用了200万元购买设备，这只能造成公司现金短缺。刘生最后告诉王林，他会在会议结束后一个星期内决定是否要提供160万元的额外信用额度给华洋公司。

附表一：华洋服装公司比较资产负债表

单位：千元

项目	1996年12月31日	1997年12月31日	1998年12月31日
现金	880	560	480
应收帐款	3,600	4,000	5,200
存货	4,200	7,200	12,000
流动资产合计	8,680	11,760	17,680
固定资产	3,180	3,992	5,884
资产总计	11,860	15,752	23,564
银行借款	0	1,560	3,920
应付帐款	2,400	3,600	7,400
应付工资	600	780	1,000
应交税金	120	112	264
流动负债合计	3,120	6,052	12,584
长期借款	680	640	600
股本	3,000	3,000	3,000
资本公积	2,400	2,400	2,400
留存收益	2,660	3,660	4,980
权益合计	11,860	15,752	23,564

附表二：华洋服装公司损益表

                                                                       单位：千元

	96年度	97年度	98年度
销售收入	39,000	40,520	40,800
销货成本	31,760	32,600	32,960
销货毛利	7,240	7,920	7,880
营业费用	3,000	3,200	3,320
折旧费用	320	360	520
利息费用	320	320	360
其他费用	600	800	960
税前净利	3,000	3,240	2,720
所得税（50%）	1,500	1,620	1,360
税后净利	1,500	1,620	1360

附表三：96年至98年有关平均的财务比率

流动比率1.8

速动比率1

存货周转率7

应收帐款平均收帐期30天

固定资产周转率13.8次

总资产周转率2.6

资产负债率60%

销售净利率3.2%

总资产报酬率8.3%

股东权益报酬率20%

利息保障倍数8.2

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关键词：公司财务 财务报表分析 资产负债率 资产负债表 应收帐款 财务

很好的财务案例资料，顶过。