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基于经济周期的债券资产配置策略
正文目录
外围经济形势：经济减缓，通胀上升...................................................5
世界经济下行风险演变..........................................................................................5
全球经济减缓与通胀抬头迷局...............................................................................5
国内经济形势：通货膨胀走势与基准利率走势分析与论证...................8
PPI上升以及资源要素价格改革是未来通胀预期的不稳定因素..............................8
实体经济运行与通货膨胀的联系——菲利普斯曲线系列.......................................9
货币主义观点——通货膨胀是货币现象................................................................11
通货膨胀与资源成本、生产效率的联系——“构造模型”...................................12
通货膨胀与PPI的预测——时间序列模型与随机冲击模型.....................................12
基准利率走势分析：加息预期依然存在，但空间有限...........................................15
资金面分析...........................................................................................17
宏观资金面分析：流动性依然充裕，但其潜在的波动风险加大............................17
债市资金面分析：银行债券配置资金充裕.............................................................19
货币资金面明紧实松，中枢继续上行，年底将达到3.8%左右..............................20
债券市场投资策略方法分析..................................................................22
宏观经济运行与投资策略联系的工具——“投资钟”...........................................22
债券市场基本投资策略..........................................................................................24
基金投资策略分析.................................................................................................25
银行投资行为分析.................................................................................................28
其它金融机构（包括债券型基金）投资债券量的变化...........................................30
上半年债市总体回顾：一季度上升、二季度调整..................................31
国债、金融债、企业债收益率一季度全线下调.....................................................31
国债、金融债、企业债收益率二季度上升，债市调整...........................................32
国债市场及基准收益率变动分析...........................................................33
10年期国债收益率的边界.....................................................................................36
发行利率能达到历史高点吗？...............................................................................38
金融债市场及收益率变动分析..............................................................38
短融、企业债及信用利差分析..............................................................41
可转债、互换分析................................................................................43
投资策略小结.......................................................................................44
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