次贷遗害到几时？

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　【背景】据新华社消息，7月7日，美国两大金融监管机构——美联储和美国证券交易委员会(SEC)宣布，双方达成一项信息共享协议，以期更好地监测美金融系统的潜在风险。 
　　据称，这一协议将加强两大机构的监管合作，使之能够更有效地履行监管职责。根据协议，两大机构将共享有关商业银行和投资银行现金状况、交易状况、资本负债率、金融资源和危机管理体系等信息。双方将在反洗钱、银行经纪活动、银行和投资公司金融交易结算等领域展开合作。
　　另据彭博新闻社7月7日报道，受次贷危机影响，在花旗、美林等美国金融企业的拖累下，今年第二季度，美国大企业的利润可能再度缩水，从而使这些企业的利润连续四个季度下滑。
　　2007年6月，Bear Stearns旗下的两个对冲基金因为投资次级抵押贷款市场损失惨重；7月，American HomeMortgage Investment关门大吉。次贷危机爆发已一年有余，它是否会演变为全球性的灾难，仍然是全球经济界关注的焦点。

　　奥纬管理咨询公司金融服务部门管理合伙人斯科特•麦克唐纳（Scott McDonald）认为，尽管短期内金融业盈利会受到显著影响，但美国次贷危机不大可能导致长期衰退，各大投行将在6-8个季度内恢复盈利。他指出，中国应继续推动金融衍生品发展，目前的金融监管刚性相对风险而言，已经足够。
　　麦克唐纳表示，次贷危机作为单独事件，影响可能较为严重，但并非灾难性的。他说，今年对投行来说，将会是困难重重的一年。目前，各大投行的季报披露的业绩依然不乐观，此次危机将比过去几次危机持续更久。但是，在主权财富基金介入后，资产负债的修复将会比上一个经济周期要快。基于全球经济发展以及政策干预，投行盈利有望在6－8个季度后恢复到以往水平。
　　麦克唐纳认为，次贷危机并非衍生品造成，而是由于相关衍生品越来越复杂，导致购买者没有认识到这些产品真正的风险，就是说，衍生品本身并没有扩大风险，而是购买者没有认清其风险本质。
　　谈到次贷危机对中国的影响和启示，他说，中国在次贷危机中损失不大，次贷危机对中国的启示就是不能遏制金融创新，如衍生品的发展。中国政府应继续推动金融衍生品发展。衍生品在定价风险、分散转移风险以及增加市场流动性方面，都功不可没，基础衍生品也是建立完整的金融市场不可或缺的工具。中国不应扼杀金融创新，不过，当金融新产品形成一定规模后，监管当局必须重点解决由此引发的风险问题。
　　麦克唐纳表示，目前，中国的金融监管强度相比市场创新程度来说，已经足够，没有必要再加强监管刚性。凡是市场机制可以发挥作用的领域，尽量不要采取过多的政策干预。
　　他进一步指出，中国的贷款领域依然存在风险，政府应以股东身份督促国有金融机构，尽快完善风险管理体系。■

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关键词：Investment investmen McDonald Mortgage American 遗害