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国泰君安最新发布的宏观周报表示，短期经济低位走稳：10月工业增速降0.3%至7.7%，工业回落低于预期或源于APEC会议引起的“停产限产”；政策放松呵护下地产和基建投资均小幅反弹，10月财政支出增速骤降反映基建投资反弹动力或不足；出口企稳内需依然疲弱，经济仍处低位，但发电量、钢价等高频数据企稳回升预示生产将在11月中旬以后恢复；政策仍将继续加码，四季度经济无失速风险。
通缩加剧利于政策宽松：10月CPI由于季节性因素影响仅为1.6%，食品价格总体趋稳；油价暴跌加剧PPI环比继续大降是通缩加剧的主因；油价的持续下跌输入强力通缩，铁矿石价格暴跌反映国内过剩产能行业的调整，短期而言，大宗商品下跌的速度将放缓，物价低迷将加速货币政策宽松。
信贷M2低于预期，仍需政策托底：与经济短期处于低位对应的是10月新增信贷（5483亿元）和M2（同比增速12.6%）均低于市场预期，反映银行部门对经济下行的担忧，需政策进一步宽松托底。
货币财政政策双松加码：10月通缩持续，经济数据仍处于低位；11月以来，全球货币政策进一步趋松，为人民银行宽松政策进一步营造较好的外部环境，预计四季度及15年一季度货币政策在价格和数量两方面会进一步宽松；近期一系列51006政策表明ZF对内改革不断深化，部分地方国企改革方案呼之欲出，土地改革总体方案可能在中央农村经济工作会议上推出；在货币政策宽松后，预计未来财政政策也将加码宽松，有利于基建投资回升。
来源：WIND
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