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雷达卡
期指Level2 行情的分布特征
挂单深度方面，买卖各档的挂单深度基本对称，一档的挂单量
大约占总挂单量的10%。
价差方面，AskPrice1-BidPrice1 大约为0.26,其他相邻档的价差
为0.2。
日内效应方面，五档挂单总量没有呈现明显的趋势，总体上，
中午前后时段挂单量减少，尾盘15:00 后挂单量达到全天的高点。
Hasbrouck 信息份额模型表明，Level2 行情有利于价格发现
Hasbrouck 信息份额模型实证表明，MID（中间价）、LP（最
新价）、WP2-5（2-5 档加权价格）的信息份额均值分别为62.19%、
20.67%、19.98%，可见WP2-5 包含了不可忽视的信息。
进一步研究发现，Level2 订单簿不平衡和价格变化有更明显相
关性，在同样的时间周期内(1tick)，推动价格变化的空间要比Level1
数据有了明显的提升，平均价格变化从0.08 提高到接近0.2。
Level2 行情可以用于改进策略
抽样一个月，相同的策略，增加Level2 数据信息，业绩由7.81%
提升到9.45%，虽然提升幅度不大，但是表现非常稳定、持续。
高频实战分享
通过和实战非常接近的程序化仿真交易，我们有了更深刻的体
会，除了模型信号，实战中高频收益受很多因素的影响，包括多事
件并发控制、下单最优价格与成交量、主动出场与被动出场、每笔
预期收益等。
期指Level2 行情的价格发现研究及高频实战体会.pdf
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