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内容简介：
一周宏观回顾 2015年宏观政策基调与今年相差不大。近期，党中央召开了政治局会议、党外人士座谈会、以及政治局集体学习。这些会议释放出了2015年的宏观政策的信号，是预判今年中央经济工作会议的关键信号。整体来看，会议上所确定的明年宏观政策基调与今年没太大变化。宏观政策继续坚持“稳中求进”。“稳的重点要放在稳住经济运行上，进的重点是深化改革开放和调整结构。”由此可见，稳增长和促改革仍然是明年经济工作的两个主轴。会上，“新常态”成为一个主要关键词。会议认为我国经济“进入经济发展新常态，主动适应经济发展新常态”，强调“把转方式调结构放在更加重要的位置”，体现了领导层对中国经济新常态思路的肯定以及转变经济发展方式的决心。为保持政策的连续性和稳定性，会议要求“保持稳增长和调结构平衡、继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策”，我们相信随着经济下行压力的不断加大，在今年降息的基础上，明年货币政策将会有更多的宽松举措推出，财政方面可能会温和扩大财政赤字规模。同时会议也从发展战略新兴产业和服务业、加快转变农业发展方式、优化经济发展空间格局，继续实施区域总体发展战略、加强改善民生、推进经济改革、实现国际收支平衡等方面进行了部署，相信未来会有更多细则推出。
制造业景气继续走低，国内经济增长仍将继续走弱。11月中采制造业PMI由上月的50.8%继续回落，降至50.3%，创8个月以来的新低。季调后数据也较前月继续下降，表明经济增长的动能不强。新订单指数和出口订单指数均继续下滑，说明国内总需求未见好转，外需对国内经济增长的拉动作用也十分有限。分企业来看，大中小企业景气度同时回落。同时11月汇丰PMI终值指数为50%，创半年来的新低，与中采一致，共同印证景气度的下滑。结合之前公布的宏观经济数据来看，国内经济增长仍将继续走弱。 国务院会议推广中关村科技创新政策。3日召开的国务院常务会议确定把6项中关村先行先试政策推向全国，包括扩大税前加计扣除的研发费用，以及实施推开的股权和分红激励措施等。此举有利于激发人们尤其是科研人员的主动性、积极性、创造性，加快创新成果转化。此外，中关村还将围绕鼓励引进海外高层次人才、拓宽科技企业融资渠道、支持设立适应科技企业特点和需求的保税仓库等，开展新的政策试点。此次会议的决定意义重大，有望在全国范围内激发企业的科技创新活动，将促使科技创新企业和金融更紧密地结合，国内科技创投企业必将迎来新的黄金期。 我们对本周经济信息做中性解读。11月中采制造业PMI由上月的50.8%继续回落，创8个月新低，表明当前国内经济增长下行压力依然较大。党中央密集开会定调明年的宏观政策，在肯定“新常态”的总基调下，强调继续推进积极地财政政策和稳健的货币政策，并且提出了多个领域的改革措施。国务院常务会议将中关村科技创新政策推向全国，支持科技创新和与金融的结合。
总体看来，我们对本周宏观信息做中性评价。 高频数据跟踪 物价：菜价上涨带动食品价格回升，生产资料价格继续走弱。 流动性：短期资金价格微幅提升，国债收益率曲线上行。 汇率：人民币兑美元中间价下降，即期汇率下滑。 地产销售：商品房销售面积略有回升，10大城市可供出售面积上升。
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