在真实经济周期模型中,如果供给冲击导致生产函数暂时性向上移动,则产出将明显增加,而根据持久收入假说,消费小幅增加,因此,总供给曲线向右移动的幅度大于总需求曲线向右移动的幅度,使得市场出清时产出增加,利率下降;如果供给冲击导致生产函数持久性向上移动,则产出、消费将向右移动相同的幅度,使得市场出清时产出增加,利率不变;
实际数据表明利率具有弱顺周期性,其原因在于,考虑资本生产率变化对于利率的影响,生产函数的斜率发生变化,则资本边际产出MPK增加,总需求方的投资需求增加了,导致实际利率与产出增加,上升的利率抑制了消费,使得投资的增加大于产出的增加;因此,市场出清时,因总需求方的投资增加,导致利率上升,因此,利率具有弱顺周期性。