发帖
雷达卡
证监会昨天批准上交所开展股票期权交易所试点，试点范围为上证50ETF期权，正式上市时间为2015年2月9日。昨晚问投资微培训群里对这一事件进行了分析解读，与大家一起分享下。
究竟什么是期权？会对股市产生什么样的影响呢？
期权是什么？
股票期权指买方取得在合约规定的到期日或到期日以前按协议价买入或卖出一定数量相关股票的权利。比如张三买了某只股票的期权，当张三到了行权日，就可以找做市商以约定价格买入这只股票。
期权有什么用？
期权会为持有的标的资产提供保险。当投资者持有现货股票，已经出现账面盈利，但开始对后市预期不乐观，想规避股票价格下跌带来的亏损风险时，可以买入认沽期权作为保险，而不用担心过早或过晚卖出所持的现货股票。比如，投资者以8元/每股的价格买入并持有某股票，当投资人判断股价可能下跌时，他可以买入行权价格为10元的认沽期权。如果后续股价继续上涨时，投资者可以享受股票上涨收益；如果股价跌破10元时，投资者可以提出行权，仍然以10元价格卖出。因此上述认沽期权对于投资者来说，就如同一张保险单，投资者支付的权利金相当于支付的保费。
同样的道理，当投资者对市场走势不确定时，可先买入认购期权，避免踏空风险，相当于为手中的现金买了保险。
降低股票买入成本。投资者可以卖出较低行权价的认沽期权，为股票锁定一个较低的买入价（即行权价等于或者接近想要买入股票的价格）。若到期时股价在行权价之上，期权一般不会被行权，投资者可赚取卖出期权所得的权利金。若到期日股价在行权价之下而期权被行使的话，投资者便可以原先锁定的行权价买入指定的股票，而实际成本则因获得权利金收入而有所降低。
通过卖出认购期权，增强持股收益。当投资者持有股票时，如果预计股价在到期时上涨概率较小，则可以卖出行权价较高的认购期权收取权利金的收入，增强持股收益。如果到期时股价没有上涨，期权一般不会被行权，投资者便赚得了权利金收入；如果到期日股价大幅上涨，超过了行权价，卖出的认购期权被行权，投资者以较高的行权价卖出所持有的股票。
进行杠杆性看多或看空的方向性交易。比如，投资者看多市场，或者当投资者需要观察一段时间才能做出买入某只股票的决策，同时又不想踏空，可以买入认购期权。投资者运用较小的投资来支付权利金，或者锁定买入价格、或者获得放大了的收益与风险。
期权对市场影响可以概括为：
散户会预期期权导致机构抢筹大股票
散户会认为看涨期权call比看跌期权put更有价值
机构认为期权对券商的利好是实实在在的
长期看期权会影响券商业绩，但不会影响市场流动性和经济基本面，所以是个短期因素。
从海外经验看，推出之后股市有涨有跌，所以其不是决定性因素。虽然不会影响大盘，但是对券商影响很大，会关联到券商的每一项业务。
简单举例来说，比如你买股票套牢了，往常你就不操作了。有了期权后你可以用股票质押，然后融资去卖出看涨期权，就把股票盘活了。台湾期权成交除以台湾股票成交，之前是12%，现在是20%，说明市场特别爱交易这玩意。从国际清算银行的数据看，全球场外衍生品市场没有结算的合约高达700万亿美元，里面主要是个股期权。
除此之外，期权对基金影响也很大，海外有些私募和公募基金就是专门做期权的，全球专做期权的公募就有45亿美金，机构还可以用这个做对冲。
目前机构对于期权交易普遍倾向于偏正面解读，比如上证50etf券商卖出看涨期权，可以直接用自营的股票，相当于一鱼两吃，海外衍生品这块和投行也可以合起来做买卖，比如大非的锁定期股票，定增锁定股票都可以拿来发行期权等等，总之是品类越多越赚钱。所以从市场上来看，对于大券商，特别是手里面钱多的券商会更利好。
京公网安备 11010802022788号
