求一道题的解法

彩田集团本年度实现3000万元的销售收入，毛利率为22%，销售净利率为11%，销售费用和管理费用为150万元，折旧额为150万元。当年，公司营运资本新增了50万，资本性支出为120万元，新增债务150万元，若公司自由现金流每年能以5%的速度增长，加权平均资本为15%，目前公司账目债务金额为1200万元，货币资金为80万元，分别计算目前的企业价值和权益价值。

息税前盈余（EBIT）=3000*22%-150-150=660-150-150=360
公司自由现金流（FCFF）=360+150-50-120=340
企业价值=340+340*(1+5%)/(15%-5%)=3910
权益价值=3910+80-1200=2790
(仅供参考)

求牛人指点一下解法，谢谢谢谢

刚看了一下，不会做。早都忘记怎么做这类题了，以前学的全忘记了。
是不是少告诉了一个条件：所得税率
等待大神来解答~

a335a0 发表于 2015-1-15 14:36
刚看了一下，不会做。早都忘记怎么做这类题了，以前学的全忘记了。
是不是少告诉了一个条件：所得 ...

你说的挺对，少了所得税率，谢了

a335a0 发表于 2015-1-15 14:36
刚看了一下，不会做。早都忘记怎么做这类题了，以前学的全忘记了。
是不是少告诉了一个条件：所得 ...

你说的挺对，少了所得税率，谢了

kindness_ 发表于 2015-1-16 21:35
息税前盈余（EBIT）=3000*22%-150=660-150=510
公司自由现金流（FCFF）=510+150-50-120+150=640
企业价值 ...

公司自由现金流等式里边不是税后净利润吗，你这个算法是对的，但结果?

你是我的自由 发表于 2015-1-18 14:44
公司自由现金流等式里边不是税后净利润吗，你这个算法是对的，但结果?

公司自由现金流=EBIT-调整的所得税+折旧+摊销-营运资金的增加+长期经营性负债的增加-长期经营性资产的增加-资本性支出

调整的所得税=EBIT*税率  ， 或者由所得税加上利息费用的税盾再减去非经常损益对应的所得税得到

因为题目没有给出税率，我就只用已知条件计算了。

刚查了一下书，发现前面的计算有错误，我已经修改了前面的计算过程。（EBIT应该等于3000*22%-150-150=360，前面没有减去折旧。另外按照公式，公司自由现金流不用减去新增债务，如果是按照股权自由现金流就需要，公式弄混了，实在抱歉。）
对于税的问题，我又想了一下，按照给出的条件可算出EBIT=360，净利润=330，所以（360-利息费用）*（1-税率）=330，因为题目没有给出利率，或者说债务成本率，只知道加权平均资本成本，所以没法计算利息费用，而且也不知道税率，所以没法计算调整的所得税，也就是说税率和利息费用只要知道一个就可以计算调整的所得税。
我的能力就这么多了，可能还有更好的解法没有发现，希望有高人给出更好的解法。

刚查了一下书，发现前面的计算有错误，我已经修改了前面的计算过程。（EBIT应该等于3000*22%-150-150=360，前面没有减去折旧。另外按照公式，公司自由现金流不用减去新增债务，如果是按照股权自由现金流就需要，公式弄混了，实在抱歉。）
对于税的问题，我又想了一下，按照给出的条件可算出EBIT=360，净利润=330，所以（360-利息费用）*（1-税率）=330，因为题目没有给出利率，或者说债务成本率，只知道加权平均资本成本，所以没法计算利息费用，而且也不知道税率，所以没法计算调整的所得税，也就是说税率和利息费用只要知道一个就可以计算调整的所得税。
我的能力就这么多了，可能还有更好的解法没有发现，希望有高人给出更好的解法。