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ZF借款成本昨日下挫，油价下跌推低了通胀，市场对于全球发达经济体通胀处于极低水平的忧虑加剧。
欧洲各国ZF债券收益率（与价格走势相反）下跌，在油价持续下跌的情况下，市场越来越怀疑央行提高通胀的能力。债券收益率下滑也反映出投资者越来越认为，央行将进一步推迟正式加息举措。
英国5年期金边债券收益率跌至1%以下，为一年多来最低，此前G方数据显示，英国去年12月年度通胀率仅为0.5%，为15年低点。同时，德国5年期债券收益率达到零。
美国30年期国债收益率最近亦下滑至历史低点，不过昨日有所回升，英国金边债券也是如此。
昨日逼近6年低点的原油价格，正被证明对于央行而言喜忧参半。能源成本下降应该会刺激经济，但特别是在欧洲大陆，能源成本下降可能带来具有破坏性的通缩压力——物价将继续下跌的预期，导致个人和企业搁置支出决定，从而削弱增长。
富达国际投资(Fidelity Worldwide Investment)资产配置总监葛利森(Trevor Greetham)表示：“债券市场认为，央行无法逆转油价下跌所触发的通缩趋势。”
在日本，5年期ZF债券收益率也出现下滑，首次触及零。日本央行(Bank of Japan)的激进量化宽松Z策（大规模资产购买计划，旨在推高日本通胀））已将4年以下期限的债券收益率推低至负值。
衡量市场长期通胀预期的指标本周大幅下滑。在美国，这些指标甚至降至雷曼兄弟(Lehman Brothers) 2008年破产后预测的极低水平以下。欧元区的可比指标显示，预计从5年后开始的5年期间，平均通胀率将不到1.5%，为创纪录低点。
译者/梁艳裳
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