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减税、大小非：救股市必走之路
——东方早报2008年8月23日
时寒冰
本周的股市走势是暴涨暴跌的标本之作。
周一（8月18日），股市暴跌，沪综指大跌5.34%。原因是，上周末管理层出台的非实质性利好政策对市场未能形成提振，宝钢限售股解禁以及中国南车周一上市，使得市场在失望之余释放出做空动能，恐慌性杀跌导致了当日的大跌。沪深两市跌停的非ST类个股接近500只，而跌幅超过7%的个股更是多达923 只。
周三（8月20日），股市暴涨，沪综指收市大涨7.63%，创下近4个月的单日最大涨幅。摩根大通证券（亚洲）有限公司董事总经理龚方雄发布的“千亿经济刺激方案”的报告，及融资融券可能在奥运后出台、印花税将调整为双向征收0.05%等传闻，给股市带来了强劲的动力。个股全线反弹，262只个股涨停，两市仅1家个股下跌。
周四（8月21日），股市暴跌。由于“千亿经济刺激方案”报告未得到政府回应，相关传闻无一兑现，市场再度陷入失望之中，两市在恐慌性杀跌声中下跌。沪综指跌3.63%。
如果对照一下，导致股市暴涨暴跌的主线其实有一个重要核心：救市。当救市传闻出来，股市暴涨；未兑现，股市暴跌。当市场围绕着救市传闻坐过山车，当投资者将希望系于救市，凸显市场的脆弱已经到了极度深寒的地步。
在目前这一阶段，纯粹针对股市的救市措施，是比较难以出台的。比如，有人建议政府成立平准基金救市。我在7月份的专栏文章中已经指出：许多人建议政府成立平准基金干预股市，却忽略了平准基金存在必须依赖的两个重要前提：第一，市场监管严格，透明度高，基本做到公开、公平、公正。第二，政府的干预受到系统的监督和制约。失去这两个前提，平准基金直接进入股市，其功能就可能因运作的不透明从“熨平市场剧烈波动”转变为追逐自身利益最大化，使股市波动更为剧烈。尤其在政策影响最直接、最强烈的股市，当平准基金进入市场，权力还能够保持中立吗？如果老鼠仓嫁接到平准基金上去，可能引发更严重的违法犯罪行为，让普通投资者损失更大。
而且，在具体操作中，成立平准基金的障碍其实非常多。如果成立平准基金，法律依据是什么？钱从哪里来？谁来操作？如何做到公开、透明、公正？如何预防老鼠仓？面对虽经过大跌但市值依然庞大的A股，要多少钱才能救？万一救市失败产生亏损怎么办？——救市资金被套的教训是有前车之鉴的。
所以，目前，对于市场中弥漫的各种救市传闻不必盲信，可以根据一些常识辨别真伪。比如，摩根大通龚方雄在其发布的“千亿经济刺激方案”的报告中指出：中国政府应该出售美元资产，并将这些钱用于建立一个市场平准基金，以维持A股市场稳定。
平准基金的成立本来就障碍重重，通过出售美元资产来救市障碍更多。外汇储备不同于财政收入，用外汇储备来设立平准基金，无异于加印人民币，向市场投放更多的流动性，加大通胀压力。而防通胀依然是目前政府最重要的工作，为了救股市而甘冒加大通胀压力的风险，这种可能性微乎其微。
因此，单纯针对股市的救市措施其实是很难出台的，操作难度太大，而且，效果有限。
放下政府现在会不会选择救市这一前提问题暂且不谈，我认为，政府假如要救股市，可以通过刺激实体经济的发展，达到间接救市的目的。其中，最能立竿见影的刺激实体经济发展的措施就是减税。减少企业所得税有利于鼓励私人企业投资，而减少个人所得税则有利于实现藏富于民，促进个人消费。8月18日至19日，中共中央政治局常委、国务院副总理李克强在天津考察时强调：“扩大内需是推动发展的基本立足点，是应对国际经济形势变化的迫切需要。”这透露出一个重要信号。而要拉动内需，鼓励消费，首先就应该培育民众的消费能力，减税（包括减少房地产税费，压低房价）无疑是一个捷径。
luhas 金钱 +40 奖励 2008-8-30 18:19:01
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