求教：为什么M2高企，实体经济流动性却异常紧张？

马列光 发表于 2015-3-22 21:21
与网友交流思想，主要为了学习，讨论交流对做学术很友帮助

对的，但不要人身攻击，表达个人观点，有理有据

lianzhouwan 发表于 2015-3-6 12:51
现阶段，实体经济的资金链条绷得很近，大量的实体企业都在寻求资金，

而且借款利率也非常之高。

谢谢分享

马列光 发表于 2015-3-23 00:35
这个规律就是前面那个事实反映出的贷款与经济增长同趋势发展规律，经济下滑，贷款难，贷款增长下降。没有人 ...

这是你理解的错误了，贷款没有增长不等于贷款难。
中国的贷款难是企业看到了市场需求，但是贷不到款。
而日本那样的陷入所谓的流动性陷阱，指的是货币再宽松，企业也因为看不到市场需求而并不愿意贷款。
换句话说中国的情况是想贷款贷不到，这是贷款难，日本的情况是央行流动性非常放松但是企业就不想贷款。
好好区分这两种情况吧

绝对不思考 发表于 2015-3-23 09:35
无论是马克思，斯密，还是哈耶克，克鲁格曼，弗里德曼，凯恩斯。。。。。。谁能超越经济规律。

房地产 ...

房地产泡沫是要破的，这是个问题。
但是现在的问题是制造业资金成本太高。
只有制造业资金成本低下来，逃离房地产的资金才有地方去，否则中国投资率大幅下降，陷入严重的负增长。

我以金融民工的实际经验来解答这个问题，我上学是个学渣，学识浅薄，高能学术帝速速退散

首先我先纠正楼主两个误区：
第一，货币的流动性并不是由M2决定，是由基础货币（或者叫高能货币）和货币乘数决定
第二，企业融资难和融资贵跟货币的流动性没有什么太大关系。
然后再来说明这个问题：如上面所说，擦，不想说了，得从人民银行的资产负债表说起，然后接到货币利率的传导效应，等等，一说半个下午就过去了，答主还得上班呢
反正总结起来就是，货币流动性从2014年开始一直保持在适度偏松的状态，除了新股发行的时候大家在打新股的时候流动性会紧张，第二就是企业融资难跟融资贵是跟企业资质挂钩的，企业资质好的话，不论是贷款还是股票定增和债券发行都能融到资，而且成本也不高，资质越好，越容易融到，成本越低

爱哭的骄傲 发表于 2015-3-23 13:37
我以金融民工的实际经验来解答这个问题，我上学是个学渣，学识浅薄，高能学术帝速速退散

首先我先纠正楼 ...

楼上说的好，资质好的企业，融资不难，而且成本也不高。

资质不好的，风险大的，放贷机构要加上风险收益率，利率高也不一定能融资。


从中央银行的货币政策来看，利率或货币供应量哪个更适宜作为中介目标往往取决于经济波动的特定结构。倘若经济波动的主要来源是货币需求方面,那么货币供应量就不适合充当中介目标。反之,如果货币需求很稳定,面临的经济冲击主要是能源危机、投资消费结构变化等实质性冲击,此时利率目标就不利于货币当局识别货币政策操作的效果。

目前主要是偏向利率作为货币政策的中介目标了。

lianzhouwan 发表于 2015-3-6 12:51
现阶段，实体经济的资金链条绷得很近，大量的实体企业都在寻求资金，

而且借款利率也非常之高。

顶起

现阶段，实体经济的资金链条绷得很近，大量的实体企业都在寻求资金，而且借款利率也非常之高。
这与M2高企形成鲜明对照。
那么资金到底去哪里了呢？是不是说，大量的M2资金已经套牢在地方债和国有企业债务上面，根本就是记账形式的高企？而实际的能用于经济发展的资金所剩不多呢？
银行的放贷指标都达到了极限，显然不是银行的问题。也就不是大家有钱不肯外借。
关于楼主的问题，我认为有以下几点：
1、M2的发行，归根是要满足市场、实体经济对货币的需求，这个在央行层面是很清楚的，发行是必备的；
2、M2发行以后，货币会通过各种形式进入流动市场与实体经济，并不是全部以货币形式表现在流动市场中，实体经济中的M2有些以银行的中长期贷款形式存在，有些以其他形式存在。这样的情况出现，会造成实体经济/市场中的货币小于需求，也容易表现出M2>>市场货币流通的情况，也就是楼主所说的实体经济资金链紧绷的情况；
3、银行确实有放贷指标，有些是原有信贷需求，有些是新增需求，但其主要的方向是投向实体经济，投入以后需要一个周期才能重新表现在市场中，其流动性是相对较弱的，也容易造成M2>>货币流通量的情况。
以上纯属个人观点，欢迎楼主指正。

绝对不思考 发表于 2015-3-23 09:35
无论是马克思，斯密，还是哈耶克，克鲁格曼，弗里德曼，凯恩斯。。。。。。谁能超越经济规律。

房地产 ...

不要像气球一样一下子爆裂了，而是像漏气了一样慢慢萎缩吧！！！

我实际上很想，是不是能够来个硬着陆，那样改革起来是不是就不会现在这么难～

但是，责任谁能承担！！

不是觉得流动性不够么？那就降准，那就降息，还不够么？不是还有MLF微调么，昨天李克强说了工具箱里的工具很足够,必要的时候会出手，言下之意不用我说你们也明白吧！还有，不是怕钱不流入实体么？  可以啊  那就定向降准  定向降息，加大小微企业支持力度  加大支农力度  ！还不行？  那就开绿色通道所有实体有关的审批贷款和项目审批全部加快！  简政放权呗，对关注的审批加快呗，所以说在中国是不一样的，有型的手比无形的手强大太多，你们谈这么多无形的手不就是经济规律么  ！