新能源：多因素共同作用，持续看好新能源发展

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20150324-方正证券-新能源：多因素共同作用，持续看好新能源发展.pdf (681.85 KB, 需要: 1 个论坛币)

2015-3-25 15:55:29 上传

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油价下跌无碍发展大势，宣战雾霾利好行业发展：在我国发展新能源除了能源替代的需要外，还被赋予了环保的重任，尤其是当下全民宣战雾霾的背景下，我国对于新能源行业的发展仍将会有较强的支持。
    配额制新政策将为新能源行业发展保驾护航：按照配额制新政（试行）的要求，测算我国到2015、2017、2020年初太阳能与风力发电累计装机容量分别需要达到43、75、106GW与119、157、212GW，而2014年底的太阳能发电累计装机容量约为28GW，同期风电累计装机容量约为111GW。若要完成配额新政策的指标，2015年光伏和风电新增容量都要大幅增加，而且配额制考核办法也将在较大程度上保障新能源行业的发展。
    风电上网电价下调推动抢装行情：年初发改委公布，将第一类、二类、三类资源区风电标杆上网电价每千瓦时降低2分钱，经测算，风电项目的总资金IRR与股东权益IRR分别下降0.73与2.10个百分点至为11.70%，19.40%（按一定假设后计算，不代表全部情况）。为此，今年风电行业势必会出现抢装行情。今后光伏上网电价也有可能下调，这种预期也将会促进新增装机的增长。
    碳排放权交易将为新能源发展提供新动力：2014年全年我国七个碳交易试点市场的交易量达到1360万吨，成交额达到了4.49亿元，预计全国性碳市场2016年建立。假设新能源发电项目可以得到碳排放指标并可以出售，根据测算，碳排放交易价格每上涨5元/吨，光伏项目全投资IRR平均上升0.08个百分点，股东权益IRR平均上升0.23个百分点，风电项目的全投资IRR平均上升0.15个百分点，股东权益IRR平均上升0.43个百分点（按一定假设后计算，不代表全部情况）。
    融资利率下降为新能源项目带来更大利润空间：认为在经济下行压力下，央行很可能会持续降低利率刺激经济转暖，通过计算，当银行长期贷款利率每下降0.2个百分点时，光伏与风电项目的股东权益IRR分别会平均上升0.32与0.33个百分点（按一定假设后计算，不代表全部情况）。

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关键词：新能源 多因素 碳排放权交易 新能源行业 新能源项目 新能源