期货价格可以发现现货价格吗？

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期货价格可以发现现货价格吗？

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关键词：现货价格 期货价格 期货价

可以，发现的就是现货价格

期货价格可以发现现货价格；
期货市场可以起到价格发现、对冲价格风险、对冲等作用；一般而言，期货市场反映信息的速度比较快，这点在股指期货与股票指数之间的关系上有很显著的体现；
在大宗商品市场上，如能源市场上，其期货贴水与期货升水的特点即体现了价格发现的功能；当供不应求时，体现为期货贴水（现货升水）；当供过于求时，体现为期货升水（现货贴水）。

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期货市场价格发现的过程
  期货市场价格发现的具体作用过程中期现套利可以提供一个较好的视角来分析这个问题。期现套利是指投资者在期货市场上，买进价格低估现货（期货）的同时卖出价格高估的期货（现货），在未来期货价格和现货价格回归合理时，对两笔头寸进行平仓的一种套利行为。
在完全市场中，期货与现货的价格关系可以简单的表示成为：期货价格=现货价格+持有成本。当市场产生利多的新信息时，期货市场由于具有高杠杆性、卖空机制等特点，知情交易者会首先选择在期货市场做多，使得期货价格比现货价格更快的反应新信息而率先上涨，此时有期货价格〉现货价格+持有成本，这为期现套利提供了操作的空间和可能，正向期现套利者此时会买入价格低估的现货，卖出价格高估的期货，现货市场的做多力量和期货市场的做空力量使得现货价格上升而期货价格下降，最终达到期货价格=现货价格+持有成本，此时期现套利者会对上述两笔交易进行平仓而获利（这里没有考虑交易成本、冲击成本等）。因此，在期货和现货价格调整的过程中，利多的新信息也从期货市场传递到现货市场了。
   同理，当市场产生利空的新信息时，知情交易者也会首先选择在期货市场做空，使得期货价格比现货价格更快的反应新信息而率先下跌，此时有期货价格<现货价格+持有成本这为期现套利提供了操作的空间和可能，反向期现套利者此时会卖出价格高估的现货，买入价格低估的期货，现货市场的做空力量和期货市场的做多力量使得现货价格下降而期货价格上升，最终达到期货价格=现货价格+持有成本，此时期现套利者会对上述两笔交易进行平仓而获利。因此，在期货和现货价格调整的过程中，利空的新信息也从期货市场传递到现货市场了。整个套利的过程也是投资者将新信息从期货市场传递到现货市场的过程。
在现实的非完全市场中，期货与现货的价格关系则要表示成为：期货价格=现货价格+持有成本+期现套利时所面临的交易费用、冲击成本和资产的不可分割性等非完全市场因素，由于非完全市场因素的存在，使得知情交易者并非首先选择在期货市场交易，比如当利空消息产生时，手头持有大量现货的机构投资者，可能首先选择在现货市场卖空，而不是在期货市场卖空，从而完全市场条件下阐述的新信息从期货市场向现货市场传递的过程，在现实的非
完全市场条件下并不一定成立。
  只要系统性风险不等于零, 期货就不具有前述 “价格发现”的功能。当系统性风险大于零的时候, S<F<E(ST), 期货价格高于当前现货价格的部分实际上就是无风险收益, 相应地 E (ST) 大于 F 的部分就是标的资产的风险溢酬部分; 同时, 由于在到期 T时刻期货价格必然收敛于标的资产的现货价格, 即 E (FT) =E (ST), 这意味着标的资产系统性风险为正的时候, 其期货价格的预期收益率也为正, 且正好等于标的资产的风险溢酬。相反, 当系统性风险小于零的时候, 期货价格与当前现货价格之间的差异仍然是无风险收益的体现, 但预期的未来现货价格低于期货价格, 这也意味着期货价格的预期收益率为负,等于标的资产的负风险溢酬。因此, 在向我们说明期货价格在大多时候并不具有无偏估计性质的同时, 也向我们揭示了期货市场的确具有风险管理功能。在一个无套利的效率市场中, 标的资产和冗余证券期货之间是具有一体化性质的, 期货的风险溢酬实质上就是标的资产的风险溢酬。套期保值者通过期货市场将标的资产的风险转移给那些愿意承受风险的投资者, 同时也将相应的风险溢酬转让给风险承担者, 这可以理解为转移风险所需要付出的市场价格。从这个意义上说,期货市场具有转移风险和管理风险的功能。再对上述情形进行深入分析, 我们会得到一些具有启发性的结论。在系统性风险为正的情形下, 期货多头的预收益率为正, 空头的预期收益率为负。在系统性风险为负的情况下,期货多头的预期收益率为负而空头的预期收益率为正。这就提出了一个问题: 谁愿意投资于预期收益率为负的资产呢? 答案是 “套期保值者”。以系统性风险为正的情况为例。如果套期保值者在现货市场上有多头, 则需要在期货市场上做空。套期保值者由于通过期货市场转移了风险, 因而将现货市场上的预期风险溢酬转让给期货多头, 从而实现了风险和收益均为零的结果; 如果套期保值者现货为空, 期货做多, 则通过期货市场承担了正的系统性风险, 其风险与收益正好和现货市场空头对冲,同样实现了风险和收益均为零的结果。因此对于套期保值者来说, 由于其持有的期货和现之间可以对冲, 期货价格中的风险溢酬对其并无影响。但对于投机者来说则是另一种情形,由于并未持有现货, 投机者做多期货, 可以通过承担系统性风险以获取预期风险溢酬; 在正常情形下, 投机者就不应做空期货, 因为期货预期收益率为负。反过来, 在系统性风险为负的情况下, 套期保值者同样不受影响, 而理性的投机者就应该选择做空而不应该做多。

可以，但不精确