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Abstract: This study employs a ‘‘hedged’’ apartment REIT index to track the performance
of apartment real estate and to assess the performance of apartments in efficient mixedasset
portfolios consisting of stocks, bonds and real estate. The hedged apartment index
reflects the returns of apartment REITs after the effects of equity REITs and the stock
market are removed from the apartment REIT returns. It is demonstrated that the hedged
apartment REIT index captures a substantial amount of the volatility unique to apartment
real estate. Furthermore, the hedged apartment REIT index does not suffer from the
appraisal-smoothing problem and the apparent seasonality of appraisal-based indices, such
as the Russell-NCREIF apartment index. Therefore, it would appear that the hedged
apartment REIT index can be employed as a proxy for apartment real estate in portfolio
allocation decisions. This study provides evidence that apartment real estate should be a
candidate for some efficient mixed-asset portfolios.

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关键词：real estate performance Portfolios Volatility ALLOCATION 翻译 帮忙

    摘要：这项研究运用了一个部门REIT指数的“障碍”，去调查部门固定资产的表现和去评估部门表现在股票、债券和固定资产的组成有效混合资产利润。受到REIT和股票市场的影响后，部门障碍指数就反应着REIT部门的回报率。REIT和股票市场是从REIT部门回报率中转变而来的。部门障碍指数包括大量有效的、独特的固定资产部门，这已经得到了证明。甚至，REIT部门指数并没有遭受平滑估值问题与明显、合理的基础价值指数问题，例如Russell-NCREIF部门指数。然而，REIT部门指数能够运用近似固定资产部门的利润分配来进行决定，这种现象将会出现。这项研究提供了固定资产部门将被候选为一些有效的混合资产利润的证据。

摘要：

[此贴子已经被作者于2008-10-27 10:24:39编辑过]

里面有几句比较难，搞不定。

摘要:本文运用一个"对冲后"的住宅信托投资基金指数(REITs)来跟踪住宅房地产的表现,并用以评估住宅在一个有效的包括股票、债券及房地产的多资产组合中的表现。对冲后的住宅指数反应了REIT在经权益及股市效应调整后的住宅信托投资基金指数的收益率。可以证明，对冲调整后的住宅投资基金指数可以捕捉大量住宅房地产特有的波动。同时，对冲后的住宅REITs可以不受估价平滑及估价明显的呈季节性的影响，如Russell-NCREIF 指数。因而，对冲后的住宅REIT指数可以做为住宅房地产在投资组合决策中的指标。该研究表示，住宅房地产可以成为有效的多资产投资组合中的一项。

本人对房地产不是很熟悉，但我想如果你这个都读不懂就不用谈里面的内容了。上篇翻译的人不像有学金融的，连基本的hedge就翻译不对。

我的确对这篇文章不是很理解，可是导师让翻译，没办法。楼上的翻得要比2楼的好哦，这篇文章是房地产金融方面的，还涉及好些计量的问题，很难懂。不过还是谢谢各位啦。

还想问个问题，那个appraisal-smoothing problem and the apparent seasonality of appraisal-based indices到底啥意思，特别是这个appraisal-smoothing，在英文文献中经常看到的。

Appraisal (decision analysis) - a decision method 决策方法

In statistics and image processing, to smooth a data set is to create an approximating function that attempts to capture important patterns in the data, while leaving out noise or other fine-scale structures/rapid phenomena.

楼上的回答恐怕有问题吧!appraisal-smoothing大意是指,在评估价格的时候专家会受其他人的影响,使得结果趋同.也就是说有一种从众的心理.大体是这个意思.

哦，这个意思牙，明白了，谢谢咯