中国人民银行决定,从2008年10月30日起下调金融机构人民币存贷款基准利率,一年期存款基准利率由现行的3.87%下调至3.60%,下调0.27个百分点;一年期贷款基准利率由现行的6.93%下调至6.66%,下调0.27个百分点;其他各档次存、贷款基准利率相应调整。个人住房公积金贷款利率保持不变。
美国联邦储备委员会29日在决策例会上决定,将联邦基金利率即商业银行间隔夜拆借利率下调0.5个百分点,从现有的1.5%下调到1%。
我们应该看到,降息是好事,只是降太少,真实利率还是太高。三季度我国物价环比来看是通缩的,如果消费者和厂商是按照三季度的物价水平对未来的走势进行预期,那么目前的真实利率还是太高。一年定期存款真实利率在4%左右,而贷款则在7%左右。在经济明显下行的情况下,这样的利率还是太高。直接降200个基点一点都不过分。
在目前的利率导向下,企业的合理选择是存银行、不贷款,正常的经营需求受到了压制。由于真实利率偏高,实体经济的投资和消费意愿都明显下降。本来利率政策是为了平滑经济周期,做的是一个此消彼长的事情。真实利率偏高,就难以起到刺激经济的作用。作为对照,美国降息50个基点,为什么我们的降息幅度不可以更大?