2008.11.3香港股市研究报告
研究报告栏目:香港股市研究报告
研究报告作者:冯丹丹
研究报告出处:国泰君安
研究报告内容摘要】
我们与公司沟通了3 季度各类纸品的经营表现,几乎所有品种的销量和毛利率都出现环比下降。基于需求疲弱,我们下调08-10 年每股盈利预测6.0%, 29.1%和31.3%。不过,我们相信目前的估值水平已经过分反映了盈利前景不佳的负面因素,并且反映了破产的风险,而我们相信公司的破产可能性是几乎不存在的。考虑到公司的行业龙头地位以及财务风险降低,我们维持“买入”评级。鉴于盈利预测下调以及估值标准降低,6-18 个月目标价由10.5 港元降至4.5 港元,18 个月以上目标价由13.5 港元下调至7.5 港元。...