2008年三季度经济述评：外商直接投资快速增长结构优化

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今年以来，国际经济形势可谓错综复杂，月度FDI（外商直接投资）金额也经历了一个冲高回落的过程。面对热钱加速流出、外企撤资等传言，我们应该全面把握。总的来说，前三季度，我国吸收的外商直接投资仍呈现出总量快速增长、结构优化的特点。

 

　　FDI总体快速增长，但从单月看流入趋缓

 

　　商务部最新数据显示，今年1-9月，外商投资新设立企业20801家，同比下降26.25%；实际使用外资金额743.74亿美元，同比增长39.85%，比上年同期加快近30个百分点。

 

　　但记者比照今年前9个月的实际使用外资金额发现，在整体高速增长的情况下，FDI金额自7月份开始，出现了连续3个月下降的情况，7、8、9月实际使用外资金额分别为83.36亿美元、70.08亿美元、66.42亿美元。9月单月使用外资金额则创下年内新低，此前年内最低为2月的69.28亿美元，而2月份的数据被认为主要受春节因素影响。

 

　　来自国家外汇管理局的数据显示，9月份，外汇储备增加214亿美元，同比少增36亿美元。而海关公布的数据显示，9月份我国实现贸易顺差293亿美元，远高于当月外汇储备增加额。这一现象或表明，企业收汇后并未完全结汇。这也显示企业对人民币升值预期发生了显著变化。目前，人民币波段性贬值的出现，使得企业的结汇意愿明显减弱。

 

　　根据外汇储备减去外贸顺差及FDI数值的方法粗略计算，自6月份以来的四个月里，热钱共计流出了近800亿美元，其中9月单月流出大约145亿美元。而9月份广义货币M2增速已是连续4个月回落，同比增长15.29%，为近3年来的最低增速；M1同比增长9.43%，创出10年来的新低。

 

　　FDI被认为是热钱流入我国的渠道之一。此前，为防止热钱快速抽离引发动荡，国家外汇管理局、商务部、海关总署已联合决定，自2008年7月14日起对出口收结汇实行联网核查管理，对热钱的进入和抽离，进行严密监视。

 

　　继7月初对企业货物贸易项下外债实行登记管理之后，外汇局又将从本月15日起对其对外债权也实行登记管理。对外经贸大学金融学院副院长丁志杰认为，选择在此时点对企业货物贸易项下对外债权实行登记管理，其最主要目的可能是在金融危机的背景下对资本的流动实施更加严密的监测，加大对投机性资本的打击力度，防止资金集中外逃，避免对我国经济造成过大冲击。

 

　　应注意人民币兑美元汇率双向波动对外商直接投资变化的影响

 

　　在今年前几个月，国内各界还担心热钱借道高速增长的FDI流入。而仅仅几个月后，形势却变成警惕热钱抽离。这除了与当前国际大环境有关，和人民币兑美元汇率走势也不无关系。

 

　　2008年一开年，随着国际经济形势恶化，出于避险要求，FDI流入陡然加速。1月我国FDI金额为112亿美元，同比增长高达109.78%；今年上半年，我国FDI金额为523．88亿美元，同比增长45．55%；6月当月我国实际使用外资金额96．1亿美元，同比增长44．9%，环比增长近7个百分点。而去年上半年我国实际使用外资金额318.89亿美元，同比增长仅12.17%。

 

　　快速增长的FDI，使得市场产生对热钱流入的深深担忧。

 

　　自2005年7月21日人民币实行浮动汇率制度后，人民币兑美元中间价屡创新高。2007年以来，人民币升值步伐有所加快，仅当年一年人民币的升幅就超过了6%。2008年更是一路高歌，一举突破7.0重要关口，甚至一度冲击6.80关口。

 

　　有分析认为，在人民币升值和中美利率倒挂的大背景下，国际热钱有可能通过FDI途径流入中国，投资人民币资产，以获取无风险利润。

 

　　不过，2008年8月份以来，人民币兑美元汇率开始步入双向波动期。FDI自6月份达到96.1亿美元的年内月度次高点后也开始逐月走低。兴业银行资金营运中心宏观经济报告认为，外国投资者对于中国的兴趣正在减弱，热钱或许正在流出。

 

　　兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委也表示，在国际金融机构普遍面临金融危机的背景下，中国难以充当国际资本“避风港”。

 

　　在挑战和机遇中引导外商直接投资健康发展

 

　　“简单用外汇储备金额扣去贸易顺差和FDI而得出外汇资金正在外流的结论有些武断。”中国建设银行发展研究部高级经理赵庆明说，“近几个月非美货币对美元的贬值肯定造成了以美元‘计价’的外汇储备的缩水，这也许是外汇储备增速下降的主要原因”。

 

　　“外资机构金融资产的缩水以及资产的流动性降低会对其流入中国的资金产生波动性影响，但是，中国经济增长的基本面没有变，对于外国的资金来说，中国还是比较安全的地方。”赵庆明说。

 

　　业内专家也表示，国际环境不好，在华资金的母体急需“输血”，从而导致资金流出。中国经济环境比外围要好，不论目前热钱是否流走，未来还是会流回来。

 

　　不过总的来说，今年以来，面对世界经济增长放缓、国际资本市场动荡等挑战，我国吸收的外商直接投资仍呈现出总量增长、结构优化等特点。拿今年9月来说，尽管单月使用外资金额创下年内新低，但仍高出去年同期25.9%。

 

　　今年以来，为加强对外商投资方向的引导，贯彻落实《外商投资产业指导目录（2007年修订）》，提高利用外资质量，国家发改委鼓励外商投资高技术产业、现代服务业、高端制造环节，严格控制“两高一低”外资项目进入。同时，开展《中西部地区外商投资优势产业目录》修订工作，积极为中西部地区直接利用外资和承接东部地区外资企业转移创造条件。

 

　　数据显示，除广东省的一些地区外，我国绝大多数地区，甚至包括福建的厦门、海南的三亚实际利用外资均出现显著增长，中西部地区增长尤为明显。

 

　　商务部国际贸易合作经济研究院研究员梅新育称，“设立企业数下降，实际使用外资金额同比上涨，表明单笔投资规模提高”。这正说明外商投资可能更集中于资金需求大、科技含量高的大企业，而减少了对科技含量低、劳动密集型的中小企业的投入，这也符合我国宏观调控的预期。

 

　　有关专家指出，我国实际使用外资金额不断增长，表明外商投资依然看好中国市场，而且正在从制造业向服务业和高新技术产业转移。但同时，外商直接投资大幅增长的背后，也要加强监管，防范热钱冲击，造成大起大落，冲击实体经济。（记者  孙靓）

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