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均衡汇率理论的内容_均衡汇率模型存在的五大问题
均衡汇率理论的内容
均衡汇率最先是指能够使国际收支实现平衡的汇率，这种内涵的均衡汇率侧重于外部均衡，但并非完全不考虑内部均衡，其前提条件之一就是无过度的失业，这与后来内部均衡的衡量指标非常相似。后来,纳克斯(Nurkse)发展了均衡汇率理论。他将内部均衡定义为充分就业，外部均衡定义为国际收支的平衡，所谓的均衡汇率就是与宏观经济内外部均衡相一致的汇率，也就是内、外部均衡同时实现时决定的汇率。作为一种分析方法，它不但给出了均衡汇率实现的条件，还可以用来判断内外失衡的性质和原因,并据此采取相应的政策，这就是宏观经济均衡分析法。在二维空间中，斯旺(Swan)分别以产出和经常帐户代表内外部均衡，两条曲线的交点决定了均衡汇率的具体水平，同时划分出四个象限，不同的象限中失衡的性质也不同，这就是著名的Swan图像。
均衡汇率模型存在的五大问题
问题一：将经常项目账户均衡作为唯一汇率目标。首先，将经常项目均衡作为均衡的目标，与经济均衡理论和世界经济发展趋势相悖。经济均衡包括外部均衡和内部均衡。外部均衡指的是一国国际收支净额，即净出口与净资本的流出的差额为零。内部均衡则是在经济增长、充分就业、物价稳定三大宏观经济目标的均衡。像通货膨胀一样，外部均衡是一种中间变量，就其本身来说，并不重要。在SMIM里，只考虑外部均衡里的经常项目均衡，而不考虑其他均衡，有失偏颇。由于各国在资源、人才、技术、文化、资本等方面各有差异，那些在某些方面有比较优势的国家必然可以通过这种优势获得经常项目顺差。例如中东、俄罗斯的石油，日本、德国的精良制造技术，中国的大规模生产能力等。抹杀这种国家禀赋差异，而只追求各国的贸易收支平衡，无疑是逆全球化趋势的。而美国实际上已经从它的资本优势方面实现了外部均衡。
其次，影响经常项目的因素很多，汇率只是其中一个因素。寄希望于完全用汇率来调整经常项目，不符合各国实际发展经验。从理论上来说，经常项目净额是一国储蓄与投资之间的差额。实际上反映了在国际产业大分工的体系下，一国内生的经济结构直接决定贸易收支状况。例如，即便是人民币升值，由于世界大部分工业品在中国大量生产，老百姓也很难增加对于美国产品的需求。另外，即使由于成本等因素，中国的产业进行转移，也不会大量向美国转移，而是向其它发展中国家和地区转移，人民币升值不会为美国增加就业岗位，因为美国的再工业化绝不是低一个层次的工业化。因此，指望单纯通过汇率来改善经常项目，是不可行的。第三，汇率作为政策工具，影响多种宏观经济指标。在汇率调整时，不能单以经常项目为导向，还要考虑到汇率调整对国内产业的影响，对国内物价的影响等等。因此，汇率的调整受到多重约束，不应只是为了平衡经常项目而不顾其他因素。
问题二：各国经常账户均衡目标设置缺乏依据。SMIM设置经常账户均衡目标比较随意，缺乏有说服力的依据。在SMIM设置的均衡世界里，除了中东产油国家，其他国家经常项目差额占GDP比例在3%以上的，都向3%收缩，而3%以下的，向经常项目为零收缩。但是收缩到何种程度是随意设定的。随意设定就会带来对一些国家的主观偏向性设定，同时模型没有就这种随意设定的稳定性给予验证。如果稳定解不是收缩的，微小的变量波动都会引起均衡解的大幅偏离。这样就很难保证均衡解的可信度。实践表明，这种收缩均衡从来没有在历史上出现过。
问题三：出口价格弹性仅考虑汇率因素，没有考虑国内生产成本、产品竞争力等因素。在SMIM模型里将汇率变动等同于出口价格变动。也就是汇率变动1%，那么出口价格变动1%。该假设不符合实际，对于中国产品尤其如此。最近的研究结果表明，人民币升值1%，而相应的出口价格变动几乎为零，大部分汇率升值的成本实际被国内消化。不同种类产品的汇率转嫁能力是不同的。影响出口价格的因素有很多，包括成本、竞争力、产品需求弹性等多种因素。
问题四：存在汇率变动只影响出口额，不影响进口额的不合理假设。SMIM设定汇率变动只是会影响出口额，不影响进口额。模型开发者给出的理由是汇率变动导致进口价格的变动，进口价格变动会影响需求量。价格升高，需求量减少；价格降低，需求量增加，但无论哪种情况，进口总额基本不变。这样的假设有点荒谬，因为本国的进口相当于他国的出口。既然汇率变动不会影响进口，也不会影响出口。
问题五：出口价格弹性取值程式化、简单化，仅与出口比例有关。SMIM模型假定如果一国的出口占GDP的10%，那么出口价格弹性为1；如果一国的出口占GDP的比例为100%，那么出口价格弹性为0.5。这样可以根据一国的出口占GDP的比例为100%，确定其出口价格弹性。
实际上，一国的出口价格弹性受到多种因素的影响，不仅仅与出口占GDP的比例有关。不同国家、不同产品的出口价格弹性存在较大差异。如果要做实证模型，就需要根据实际数据，通过计量模型估计相关产品的出口价格弹性。而在SMIM，出口价格弹性没有结合这些因素，逐个对每个国家的出口价格进行计量测算，只是假定出口价格弹性与出口占GDP的比例有关。这样简单化、程式化取得的出口价格弹性必然与实际存在很大偏差。
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