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余永定：中间价大幅下调标志着人民币升值时代的结束
据彭博报道，中国社科院研究员余永定今天表示，中国央行将人民币中间价下调1.9%，标志着人民币升值时代的结束。
余永定在2005年7月人民币汇改时曾担任中国央行货币政策委员，他说，人民币汇率如今进入了稳定乃至贬值的时期。中国央行下调人民币汇率中间价是这种变化的一个标志，不过央行周二行动之前人民币贬值的迹象已经相当明显。
华尔街见闻今天提及，人民币中间价今日大幅下调逾1000点，创历史最大降幅。央行在声明中称，如此大的贬幅是“过去中间价与市场汇率的点差得到一次性校正”，未来将更大程度地发挥市场供求在汇率形成机制中的决定性作用，促进形成境内外一致的人民币汇率。
余永定还提到，虽然人民币走软短期内可以提振出口，但是长期而言，这种做法很危险。他认为此番贬值更多是对市场力量的认可和尊重。
余永定说，中国央行应该减少对人民币汇率的干预；如果市场认为人民币应走软，那就让它下跌。
此前，人民币兑美元一直保持强势，这令国内出口承受巨大压力，7月的出口同比大跌8.3%，令很多分析人士大感意外，中国对美国、欧盟、日本的出口跌幅明显。
国泰君安分析师任泽平也曾提到，为争取SDR 5年评估一次的机会，人民币汇率存在显著高估。在下半年经济L型3季度回调的的情况下，维持强势人民币会牺牲出口部门的利益和带来过度去工业化风险。进一步，中国原有的出口会转移到他国。
自去年下半年来，我国外汇储备连续下降，中金公司分析认为，其中一个重要原因就是央行实施外汇干预措施，以美元购买人民币，稳定本币汇率。
此外，余永定还表示，人民币波动肯定会影响其他新兴市场货币，不过最大的决定性因素还是美联储的政策立场。
人民币贬值：利率有被动抬升风险 股市债市或面临重新估值
国泰君安期货公司外汇研究员王洋今日就人民币贬值发表看法。王洋认为，中国国内利率也面临被动抬升的风险，国内股市、债券等资产价格面临重估；此外，资金流出配合人民币贬值，国内基础货币造血机制失效，央行全面降准箭在弦上。
1.此次央行调整中间价形成机制，央行本着修复中间价和市场汇率之间偏差的目的促进中间价贬值，实质上已经倾向于“贬值预期”的立场，因此人民币兑美元在未来依然会继续贬值，考虑到汇率快速波动或会影响资金流出，贬值或许会以较为含蓄的方式进行；
2.人民币汇率形成机制迈进“市场化”，会导致境内外利率平价关系逐渐建立，在美欧等国利率上行的情况下，中国国内利率也面临被动抬升的风险，国内股市、债券等资产价格面临重估；
3.人民币贬值总体而言利空股市：一方面人民币贬值导致国内资产吸引力下降，另一方面贬值或加剧资金流出，导致流动性被动收紧；
4.人民币贬值利空国债市场：贬值降息债券价格吸引力的同时，境内外利率一价定律关系的建立也会被动提升国内利率，当前中美约100BP的利差或会进一步扩大；
5.人民币贬值降低大宗商品等进口，对于大宗商品而言总体利空，但是若下半年国际通货膨胀有提升的趋势，那么通过输入通胀的渠道，国内通缩的风险或也会得到缓解；
6.当前，需要观察人民币今天的一次性大幅贬值会不会形成强烈的“螺旋贬值”的趋势，若贬值预期不会进一步强化，那么可能会拓宽央行放松货币政策的空间，若贬值预期强烈，那么央行或还会继续本着维持汇率稳定的目的干预货币市场，那么货币政策空间反而受到挤压。就趋势来看，资金流出配合人民币贬值，国内基础货币造血机制失效，央行全面降准也箭在弦上。
来源：华尔街见闻
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