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雷达卡
什么是新兴市场？
这个词原本是听起来带有贬义的“第三世界”的委婉说法，但英国《金融时报》认为，“新兴市场”现在代表一个由不同经济规模、不同增长率国家组成的大杂烩。
分类之所以重要，主要是因为MSCI明晟和摩根大通(JPMorgan)等指数提供商对国际证券投资者配置资金的方式有重大影响。据估计，总共有10.3万亿美元的资金投入了所谓的新兴市场。
这有助于解释为何2013年11月MSCI将希腊从发达市场降级为新兴市场时，希腊股市反而上涨了。根据汇丰(HSBC)的一项估计，那次降级导致不到2亿美元追踪发达市场指数的被动资金从希腊“渗出”，而新兴市场投资者投入该国的资金可能突破了10亿美元。
新兴市场到底有多少个？
按国际货币基金组织(IMF)的说法是152个。按MSCI的说法则只有23个。
IMF的分类基本是将世界一分为二：发达经济体，以及新兴和发展中经济体。其划分标准是人均收入、出口的多样化以及融入全球金融体系的程度。
相比之下，MSCI是从可投资股票的角度来处理这一问题，因此它依据外国投资者的市场准入程度以及规模和流动性标准，将世界分为发达、新兴和前沿市场。
MSCI提供一个前沿市场指数(MSCI Frontier Emerging Markets Index)，包含28个国家的163只股票——其中，哥伦比亚、埃及、秘鲁和菲律宾同时也是MSCI新兴市场指数(MSCI EM Index)的构成部分。1988年推出的MSCI新兴市场指数包含仅23个国家的838家上市公司的股票，以自由流通股（投资者可以购买的股票）加权计算，该指数涵盖了其中每一个国家股票市值的85%。
新兴市场真的在兴起吗？
并非如此。阿根廷曾拥有发达市场的身份，但又失去了——希腊也是如此。人们普遍认为日本和新加坡在二战后赢得了发达市场的身份，但其他国家，比如委内瑞拉，似乎反而是在“下潜”，其经济因政策管理不善而崩溃，造成通胀飙升、货币急剧贬值、以及最基本的生活必需品普遍短缺。
目前的争议焦点是暗含在新兴市场概念中的一个看法，即新兴市场经济体正在兴起、搭上了升为发达市场的扶梯。其中一些经济体可能是这样。但另一些并非如此。
为什么现在要拿这个词大做文章？
因为投资者、经济学家和评论人士正得出一个结论：这个词过时了，不仅不再有用，而且实际上还产生了反效果。
译者/许雯佳
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