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股市楼市涨跌不一定是跷跷板
2015/9/7 解放日报
股市与楼市一度被认为是此消彼涨的关系，当股市从6124点高位坐滑梯下降后，楼市在此阶段总体而言，在各种政策举措的抑制下，仍然倔强上升。
现在境内经济形势已经大不相同，如果股市下挫，楼市大幅上升的可能性不大，如果楼市下挫，股市大幅上升的可能性也不大。
原因在于对经济的预期，导致汇率高低与货币的真实购买力不同。
各家研究机构对人民币汇率的争议层出不穷，荷兰合作银行集团（Rabobank Group）预计，以现在的外储消耗速度，到今年12月初，中国央行将不得不停止支持人民币汇率，任由人民币贬值。这是我们熟知的人民币汇率崩溃论。
另一方面，有些国际机构并不认可上述悲观判断，国际货币基金组织（IMF）副发言人穆雷9月4日指出，近期我们见到的市场动荡是市场对中国增强汇率弹性之举的反应，但这并不能成为IMF对人民币纳入SDR篮子发出担忧之声的理由。这不是IMF第一次对人民币表达乐观。没有人认为全球经济与中国经济足够好，但认为全球经济与金融市场会回到2008年？太悲观了吧。
暂且把人民币是涨还是跌放到一边，如果中国经济与外汇储备足够支撑人民币，人民币目前涨跌是可以控制的，我们将会看到，证券与货币市场的风险是可以控制的。
以前股市下挫，不会让中国实体经济伤筋动骨，中国股票市场牛熊市并不罕见，并且大多数时间熊市的时间长于牛市，却没有人因此怀疑中国经济会崩溃，并且当时人民币在可以控制的范围之内，由于贸易顺差等因素，中国外汇占款在大幅增加。
市场进入熊市？没关系，在金融领域房地产、债券、股票作为抵押品的价值不会发生太大的变化。企业可以用债券或者股权进行抵押，如果市场估值很高，银行打个5折，顺利地放出现金润滑经济。如果市场不好、公司小，银行打3折、4折放款，企业也因此形成了比较明确的预期。并且，最好的是，在经历了一轮熊市之后，房地产、债券、股票总有上升的时候，一切尽在掌握。
现在，恐慌加剧，人们对于复苏心里没底。截止8月26日的一周内，全球股票型基金当周资金流出规模高达295亿美元，自从2002年这一数据诞生以来首次出现，糟糕程度甚至超过了2008年金融危机时期的任何一周。不仅如此，连债券型基金也在流出，人们把现金放入货币市场基金和贵金属基金，这就意味着他们不大相信股票，也不大相信债券。等等，全球经济不是从2008年以来复苏了吗？没有人知道怎么会这样，最大的可能性是，这次经济复苏还没有经受得起时间的考验。
汇率市场一样糟糕，除了避险货币之外，其他货币来回波动，传统上的安全“好货币”瑞郎受到青睐、硬通货币欧元、日元等兑美元上升，而传统的商品型货币如加元、澳元等，已经跌得找不到回家的路。商品货币下行，说明实体经济进入全球紧缩。
汇率恐慌性下行，股票市场急挫，现在澳大利亚股市恐怕不是好的投资标的。这可以理解，因为上市公司赢利下降了，问题在于，为什么澳大利亚、加拿大房地产还在大幅上升？中国的股市与楼市会不会出现加拿大式的情况？股市下跌而房地产继续上升？
可能性不大，中国是移民输出国，加拿大是移地输入国，很多人赶着牛羊移民到澳大利亚、加拿大，房地产是落脚的必备之物，一旦房地产上升，就会有人投资房地产。中国要避免的是进入1997年东南亚模式，汇率下行，股市楼市下挫，本国货币购买力大幅下降。
现在一定要打消明确的升值、贬值预期，防止被鲨鱼盯上，成合围之势。
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