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雷达卡
从2010年至今，纳斯达克生物科技指数上涨358%，年化回报率约31.9%。若从2010年4月7日买入ProSharesUltraETF（两倍纳指生物指数收益），收益率将达1261%。
大市值，成熟型企业对指数贡献显著：前5大权重股对股指的贡献达到37.5%；前10大权重股贡献达到了56.6%。
将组成NBI指数的145只个股划分为25大细分类别板块，其中抗病毒药，癌症免疫疗法，神经系统疾病，抗体专科药，小分子专科药，重组蛋白药物等板块表现优于指数。过去5年里，美国生物科技公司实现了跨越式的发展。科技投入大、新药增加、研发管线产品丰富，罕见病药和突破性疗法或技术；风投/IPO/融资/并购活跃。通过内生和外延做大做强、以及把握了时代热点的药企受到追捧（如PD-1，CAR–T等）。
因小微型未盈利企业数量占比高，NBI表观PE达到87x，但若将整个指数看成一家公司，如追踪NBI的ETF，则PE仅为30倍。从在研产品线的净现值看，并未高估。
纳指生物科技股票靠内生技术进步驱动，较适宜的估值基础为：判断新药潜在市场大小，计算未来销售的净现值数据，适当根据实物期权，并购估值和定价能力进行修正。
六大趋势和机遇值得关注。研发项目向亚洲转移是全球趋势，中国的药物研发经费从2010年占全球的1.7%增长到4.9%，而美国从51%下降到45%。Metoo和Mebetter药物只要本身疗效或者搭配疗法有效，完全可能超越首发药物，同时风险降低。
生物仿制药、热点信号通路类似药，产业链并购与合作，都是可能成功的发展方向。
20150925-国信证券-国信证券纳斯达克生物技术指数强势之谜：冰与火之歌，技术的游戏.pdf
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收录时间： 2015年9月25日 撰写时间： 2015年9月21日 阅读次数： 68
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