分析师预计09年下半年经济有反弹迹象

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　　分析师预计09年下半年经济有反弹迹象   

　　为了应对当前的大衰退,美国联邦储备理事会(美联储,FED)主席贝南克采取了史无前例的政策行动,但等待这些政策生效可能为时已晚,难以令其主张得到巩固并确保其得以连任.

　　贝南克相对较快地认识到,源自抵押贷款违约的信贷紧缩可能会引发范围更广的冲击,并且采取了大胆举措予以应对.为此分析师们给他打出了高分.

　　Economic Outlook Group分析师Bernard Baumohl说:"贝南克在认识到问题的严重性之後就迅速采取了行动,并且政策力度巨大."

　　在一项调查中,分析师们表示,贝南克很早就承认了危机的严重程度,而与他的日本和欧洲同行相比起来更是如此.分析师们对此一致予以好评.

　　而欧洲央行(ECB)总裁特里谢却在7月时因担忧通胀而升息,并只是在三个月后,金融危机恶化时才调转政策方向.与他比起来,贝南克看起来就是一位先知.

　　也许没有人比贝南克做更多的危机应对准备了.他曾专门研究了1920年代的美联储是如何自鸣得意,从而为後来的大萧条埋下隐患.他也早在2002年和2004年的讲话中就详细阐述过,当联储把利率降至零时,以後的货币政策应该如何制定.

　　周一美联储史无前例的将联邦基金利率目标首次降至0-0.25%的区间,并承诺将在长时间内维持低利率.

　　而由于传统政策手段已经所剩无几,美联储进而承诺将动用之前未曾试验过的方法刺激经济.周二除了降息外,美联储还表示准备扩大购买大量政府支持抵押贷款机构发行或担保的债券的计划.并称正在考虑可能购买美国长期公债,还将考虑通过其他方式利用不断膨胀的资产负债表来支撑经济.

　　**应对措施迅速、富有创造性**

　　市场对此的反应大体上是积极的,股市周二曾大幅上涨,尽管周三又有所回落且长债收益率大跌.

　　贝南克曾表示,美联储愿意绕过银行而直接向某些陷入停滞状态的市场提供资金,其中包括提供消费信贷和针对小型企业的贷款,此後可能是商业房地产市场.

　　巴克莱资本分析师Zach Pandl表示,美联储此举可能促进民间的风险偏好并导致资产价格上涨,从而刺激经济复苏.

　　但Ladenburg Thalmann分析师Richard Bove表示,鉴于降息使美元贬值,而其它国家也可能试图让它们的货币贬值以此来保持汇率稳定,因此,美联储的措施可能产生事与愿违的效果.此外,Bove还说,美联储的降息行动也未能降低民间的借贷成本.

　　大多数分析师都预计,在明年下半年之前经济不会显露出反弹迹象.

　　同时对经济复苏构成拖累的失业率也可能在明年秋季达到最大,届时也正好是奥巴马决定是否留住贝南克再干四年的时候.杜克大学富科商学院(Fuqua School)教授Campbell Harvey说:"如果到2009年秋季经济还没有改善,或者甚至更糟的话,那麽我认为美联储主席将更换人选."

　　贝南克的反对者还把矛头指向9月份任凭雷曼兄弟公司倒闭的决定之上,称这是严重的判断失误.包括贝南克在内的当局都曾表示没能为雷曼兄弟找到买家,但雷曼破产最终被看做是引发经济加速下滑的导火索.

　　而奥巴马提名名望极高的萨默斯担任下届美国国家经济委员会主任,也增加了后者接手美联储的可能性.

　　**连任面临困难**

　　此外,贝南克也可能因为其告知美国参议院金融委员会主席多德,美联储很不愿意为陷入困境的汽车业提供贷款而惹怒後者.

　　本周奥巴马在评价美联储工作的问题上闪烁其词,称他不会怀疑美联储的工作,但同时他也承认美联储几乎耗尽了降息空间.

　　IHS Global Insight分析师Nigel Gault表示,经济的复苏将会巩固贝南克先见家的地位,并让反对者哑口无言.但时间因素好像并不站在贝南克一边

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