也谈中国潜在的债务危机——从《中国国家资产负债表2015》说起

李攀 发表于 2015-11-22 21:25
宏观经济学板块很久没加精了，我把您的加精了

别，文章中很多内容是转帖，不符合加精要求。

转帖来源：中国经济网—《经济日报》：http://www.ce.cn/xwzx/gnsz/gdxw/201507/27/t20150727_6044456.shtml

不是干涉其他版块事情，话说一下子加精2个精华，而且说了避免版权问题，严格限制精华申请
2Emerging Financial Derivatives: Unde ...
3Law, Bubbles, and Financial Regulati

做为一个社会主义国家, 中国还有数不清的"资产", 在西方式的资产负债表之外.

让逻辑说话，让数据说话，让事实说话，让理性说话，赞一个！！！

与企业债券不同的是，ZF债券没有任何抵押品。从这方面来说，它们真的是非常奇特的金融产品：投资者把钱借给国家是因为他们相信这个国家的ZF会谨守诺言，支付他们利息以及本金，并且最好不是通过产生高通胀或货币贬值。
正因如此，购买ZF债券的投资者需要获得一颗定心丸并对此坚信不疑，也就是这个ZF会推行健全的财政和货币政策，以及追求一个可持续性的经济增长模式并最终保持债务与GDP的比例在可控范围，并且流动性和偿还能力都需要达到标准。

非常期待出现深入研讨的帖子，彼此借鉴，共同提高。

《中国国家资产负债表2015：杠杆调整与风险管理》


    全面展现中国经济变化，中国发生主权债务危机为小概率事件


编辑推荐：


　　中国政府坐拥百万亿净资产
　　根据报告，2013年中国国家总资产691.3万亿，总负债339.1万亿，相应有净资产352.2万亿，其中净金融资产16万亿。从2007-2013年，国家负债率由41.8%提高到49%，整体负债率提高较快，其中2009、2012、2013年上升明显。
　　报告认为，中国政府有足够主权资产覆盖主权负债，较长时期内，中国发生主权债务危机为小概率事件。养老金缺口及银行显性和隐性不良资产在内的或有风险负债值得关注。


　　中国政府拥有足够主权资产覆盖主权负债
　　报告认为，从国家层面的资产负债率的变化趋势看，2007～2013年，国家负债率由41.8%提高到49%，上升7.2个百分点，年均提高1.2个百分点。其中，2009年、2012年和2013年上升较为明显，分别上升2个百分点、3.2个百分点和1.5个百分点。这说明，国家负债率上升与全球危机和国内经济下滑密切相关。


　　中国发生主权债务危机为小概率事件
　　对于国内外都非常关注的全社会杠杆率问题，报告估算了居民、非金融企业、政府与金融机构这四大分部门杠杆率的基础上，加总得到全社会总的杠杆率。2014年末，中国实体部门（不含金融机构）的债务规模为138。33万亿元，实体部门杠杆率为217.3%。2014年末中国经济整体（含金融机构）的债务规模为150.03万亿元，全社会杠杆率为235.7%。


　　全社会杠杆率快速增加需保持高度警惕
　　社科院的估算与一些国际机构有所不同。麦肯锡估算，2014年末中国全社会杠杆率高达278.9%。即便如此，报告认为，无论取何种口径，中国杠杆率快速上升都是确定无疑的事实，需保持高度警惕。


　　通过改革保持经济增速是去杠杆关键
　　报告还对杠杆率调整和风险管理提出了建议。调整杠杆有“分子对策”和“分母对策”。
　　报告不赞成将企业部门杠杆向居民部门转移，更不赞同通过推动股价上升，同时借以增发股票或IPO，进一步增加权益，来降低企业杠杠率的做法。提出了期限错配、资本机构错配，以及货币和资产错判三个结构性风险。

zounghy 发表于 2015-11-22 22:14
非常期待出现深入研讨的帖子，彼此借鉴，共同提高。

1993110 发表于 2015-11-22 22:43