也谈中国潜在的债务危机——从《中国国家资产负债表2015》说起

中国的主权债务问题可以不必担忧,重点应该是国内债务,尤其是地方ZF的债务问题,这才是应该关注的问题,这也是中国ZF不允许房地产业继续下滑的出发点,因为地方ZF发展吃的是土地财政的饭.

pzh_hzp 发表于 2015-11-23 09:12
中国的主权债务问题可以不必担忧,重点应该是国内债务,尤其是地方ZF的债务问题,这才是应该关注的问题,这也是 ...

关键还是非金融企业部门负债率较高的问题。地方ZF的债务问题虽然很大，但是可控，而且ZF也在通过债务置换，将地方ZF债务，置换成中央ZF债务，毕竟中央ZF的债务率并不高，这说到底还是分税制的问题。原有的税制体系，不能适应现阶段的发展需要了。

RE:43#楼主,所以这是一个全局问题,需要统揽,这就需要顶层设计

zounghy还是日新少年都是偶们学习的好榜样！

kankan

中国潜藏的债务危机主要在地方各级ZF！不要相信ZF统计\财政或审计部门的数据!我在昆明工作时就听说,昆明市ZF就通过各种各样的商业\房地产公司向私人高息借贷,可在昆明市ZF及其ZF融资平台上根本看不到任何债务相关信息!

本文中所谓“非金融机构”债务增加或者说债务压力增大，一方面实际反映了影子银行对中国实体经济的冲击和影响，另一方面也反映出非金融机构在金融市场中扮演的角色日益重要。

In other word，整体债务负重比金融机构债务压力，其实更有于国于民的现实意义。

caoxizhong 发表于 2015-11-23 09:56
中国潜藏的债务危机主要在地方各级ZF！不要相信ZF统计\财政或审计部门的数据!我在昆明工作时就听说,昆明市Z ...

坛友谈的这个问题是个很重要的问题，这个各个研究机构都在对地方ZF的真实债务水平进行过预估，包括对影子银行的规模也进行过各种方式的估算，并且中央也采取了相应的政策进行处理，总体而言，风险还是可控的。

至于地方ZF的债务问题：根本上还是税制问题，分税制体制下地方ZF责任重大，但是权利较少，尤其是税权。这就是典型的权责分配不均，是需要改革的。技术上，地方债务是可以通过债务置换交换到中央ZF手中的，毕竟中央ZF的负债率还是很低的。

笙箫作别 发表于 2015-11-23 10:07
本文中所谓“非金融机构”债务增加或者说债务压力增大，一方面实际反映了影子银行对中国实体经济的冲击和影 ...

非金融机构其实主要就是企业部门和行政事业单位部门，企业部门包括国有企业和私有企业等等。在我国整体债务水平和西方国家基本相当情况下，非金融企业部门负债率较高，这凸显的是经济的部门风险，是需要特别注意的，处理不当，可能额成为危机的爆发点。所以整体负债率指标很重要，但是部门负债率也很重要，这是问题的集中点，也是我们解决问题的关注点。

影子银行的问题其实各国都有，但是我们国家这么严重，实际上还是我们的金融市场市场化不够的问题。目前我们可以看到在金融市场化方面，中央ZF一步一步，利率市场化、汇率市场化、人民币经常项目可兑换、加入SDR 这都是可喜的进步，这是战略。战术上的典型案例是前两年央行曾经联合浙江省委对浙江的影子银行引起的债务链条进行过集中清理，保证影子银行的风险处于可控状态。