契约型基金产品设计

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各位大神，我想设计一款契约型基金，投资方向是电影、演唱会收益权，新三板定增项目，想设优先和劣后两类投资人，劣后的钱不投，当优先的钱投出去后达到一定损失后由劣后的资金止损，不知道这个可行吗？如果可行，如何设计。有没有这方面具体的资料呢？请各位大神帮帮我吧，如果有资料发，请发至decovanni@sina.com，谢谢各位大神了

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关键词：基金产品 产品设计 契约型 新三板定增 sina 演唱会 投资方向 产品设计 投资人 如何

没有人回复么？请给位大神帮帮我吧，谢谢

唉，是不是我的问题太低端了，所以没人理我啊

问题一点都不低端，可能是太”实务了”，不好回答
这跟CDO中分层设计的架构类似，
首先，要对你的投资资产的Price Process做一些假设，如此才能决定投资人期末的Payoff
其次，设定每一类投资人的期末Payoff架构，理论上低风险的人，优先受偿，但收益低：高风险的人，承受可能的损失，但收益高。
最后，在适当的Measure下，折现Payoff。
希望有所帮助。

andydong1209 发表于 2016-1-1 12:41
问题一点都不低端，可能是太”实务了”，不好回答
这跟CDO中分层设计的架构类似，
首先，要对你的投资资产 ...

太有帮助了，真的非常感谢，受益匪浅了，好的，我按照您指导往下推进，有什么不会的还得再麻烦您了，非常感谢，谢谢

andydong1209 发表于 2016-1-1 12:41
问题一点都不低端，可能是太”实务了”，不好回答
这跟CDO中分层设计的架构类似，
首先，要对你的投资资产 ...

和CDO完全不同。CDO对ABS的分层要求有稳定的现金流。契约型私募都是权益型基金，不仅现金流的多少无法确定，甚至盈亏都无法确定。所以无法计算其payoff。这不是一个定价问题。

一般来说，三年以内的私募基金或者二级市场的基金大多采取契约型的。看你的投资方向是电影、演唱会收益权，新三板定增项目，并且要设计结构化。
首先，劣后和补偿金是两个不同的概念。你要投，就必须是优先和劣后一起投。你的劣后资金必须到位。是否有差额补足的条款，是另外的事情。劣后是劣后，差额补足是差额补足。（我原来只做过一只债券型私募基金的差额补足）
其次，一般来说，只有那种每天能够核算净值的基金才会有差额补足（否则你的差额补足很可能是没有上线的，会导致差额补足方到时候违约）。比如你的劣后是20%，优先是80%，那么预警估计至少在85%，80%要强平。但是你这个基金是是项目制的，难以汇总公允的净值。没办法保护优先端不被穿。就算你承诺如果穿了优先你会差额补足，但从事前风控的角度看，人家也不会信的（除非有外部增信）。
最后，项目制的基金建议用有限合伙。

gpriest1412 发表于 2016-1-4 10:14
一般来说，三年以内的私募基金或者二级市场的基金大多采取契约型的。看你的投资方向是电影、演唱会收益权， ...

非常感谢大神赐教，受教了，谢谢