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雷达卡
周一是一周最忙碌的一天，高级宏观，金融理论，高级计量习题课，从早晨到晚上都在烧脑细胞。
对于智商堪忧精力不足的我来说，才晚上十点，我的双眼已经开始打架，催促我睡觉了。
但是哩，每日的蜡笔谈还是不能耽误，今天我抛砖引玉，来聊一聊宏观，以后每周一的蜡笔谈，我都会聊宏观。
当我们在聊宏观时，我们在聊什么呢？
首先我们会谈国内经济和海外经济。
国内经济：
目前来看，国内经济仍然处于比较低迷的状态。2015年12的PPI数据显示，工业经济发展持续走弱，煤炭、化工、发电多个工业领域均处于下滑状态。2015年粗钢产量34年来首现负增长,铁路货运量创08年以来新低,发电耗煤增速创历史新低。虽然12月PMI指数由跌转稳回归49.7%，但是景气指数仍然低于枯荣线，显示未来经济企稳回升仍然需要宽松的政策扶植。细化来看，下游行业在供给侧改革去库存的大环境下增速较为可观，房地产、乘用车、白色家电等领域增速都高于预期，但房地产销售的增加一方面是对库存的清理，另一方面增速来自于二三线城市，新开工不足。而中游和上游产业便属于重灾区了：中游的钢铁水泥化工电力几乎都处于亏损的状态，房地产基建的萎缩也使得中游挖掘机等领域跌幅扩大。上游的大宗商品正处于漫漫寒冬之中，煤炭有色交运也毫无起色。总的来看，国内实体经济的发展在2015年出去产能去化的尾声，而2016年，产能去化的进程仍将持续，在国内外需求都不足的情形下，宽松政策对稳定经济增长起到非常重要的作用，看好一系列宽松政策在2016年被推出。
海外经济：
美国：美国股市开年来已经跌去10%，虽然就业数据亮眼大幅超出预期，但是市场对美国企业的盈利能力仍然持怀疑态度。目前越来越多的认为美国的经济复苏前景并不明朗，对于美联储加息考虑三大因素之一的通胀率，之前偏鹰派的美联储的两位投票人目前也表达了对通胀率是否会达到2%水平的质疑，市场对于美联储3月份继续加息的概率预测也从之前的50%下降到25%。
欧洲和日本：上周德国公布了2015年的经济增长率，欧洲除希腊之外都步入了经济回稳的轨道，但是今天我看新闻说奥朗德对法国经济发展又提出了警告，具体内容我还没看。结合英国央行维持利率不变和欧洲央行下调利率的预期，可以看出欧洲的经济发展仍然令人担忧。日本机械订单锐减-14.4%，同时日本股市也进入了技术性熊市，日本经济受到全球经济低迷的压力。
新兴市场：巴西中东与等大宗商品联系较紧密的国家，在美联储加息和油价屡创新底的背景下表现的格外脆弱。这几天美国解除对伊朗的制裁，几个小时前手机又推送消息说伊朗宣布在数周内将原油出口增加到50万桶每天，油价必然继续走低，这将使新兴市场的汇率贬值幅度会进一步扩大。
其次我们再来谈金融市场：
全球股市下跌的情况下，市场中弥漫着一种悲观的避险情绪，资金从股市逃离进入债市。
过去一个月中国10年期国债收益率从3.00%下降到2.75%。而美国十年期国债的收益率也下降到2.03%，一度跌破2.00%。不少市场人士认为，今年将是债牛的一年。记得有篇研报里说，制约中国A股风险偏好的核心是国民对中长期经济和产业发展的迷茫，我觉得很有道理。
外汇市场可谓风生水起，8.11汇改之后，受美联储加息和人民币贬值的双重影响，国际资本外流，使得隶属于基础货币的外汇占款大幅流失，这种情况在12月份特别明显。刚刚公布的12月的M2数据显示，M2增速环比放缓，新增人民币贷款为5978亿元。当然新增人民币贷款增速的放缓也和救市资金的退出有关，这里暂且不表。
可以预计的是，在春节前两周，央行降准成为大概率事件。首先，春节会出现大规模现金漏出；其次，年末财政存款投放可能大幅度减少；最后汇率贬值可能加剧外汇占款减少。央行需要进行大力度的现金投放才能缓冲流动性的冲击。
本来打算说更多的，比如港币的贬值和央行对境外人民币同业存款开征存款准备金 。但是因为我实在太困了，已经进入思维混乱了，所以下周一同一时间再聊宏观啦。
欢迎各位大牛拍砖，让我可以更好的掌握对宏观的分析。
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