[转帖]机构分析下周A股市场走势

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2009年03月08日

本周(3月2日-3月8日），A股市场顽强地扛住了外围股市暴跌的影响，以连续5根阳线结束了一周的交易。截至本周五，上证综指收于2193.01点，全周上涨5.29%；深证成指收于8249.88点，全周上涨8.43%。两会的召开令市场对于政策的憧憬升温，加上国内经济数据有回暖迹象，本周四一度爆发井喷行情。但海外市场仍未企稳，宏观经济仍有许多不确定因素，以下就让我们来看下各大机构是如何看待下周A股市场走势的。

[此贴子已经被作者于2009-3-8 20:08:41编辑过]

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关键词：A股市场 市场走势 宏观经济 股市暴跌 国内经济 机构

中金公司：短期市场不支持大幅调整

A股快速调整之后将进入震荡期，短期关注“两会”热点和宏观数据的预期。股市经历快速调整之后，从事件窗口来看，并不支持继续大幅调整。首先，从即将出台的一些宏观数据，例如信贷、PMI、发电量的预期来看，经济特别是中游工业生产回暖的趋势将得到进一步验证。其次，市场对两会期间在“促转型保增长”的政策方面超预期仍有期待，再加之当前市场流动性充足，不排除市场借助“两会”的窗口继续关注两会相关的主题的可能。最后，大小非减持等基本面虽有负面消息但是普遍为市场预期，对股价并不构成太大的压力。然而，预计3 月份公布的出口、投资、消费数据依然下滑，其程度有待观察，可能带来市场情绪摇摆。海外市场不确定因素较多，金融危机余波不断，也可能对A 股市场产生负面影响。

远东证券：下周将继续震荡攀升

大盘前期从2402点急转直下，短期内市场风险有所释放，并导致本周大盘反弹意愿增强。从谨慎观点来看，我们认为，本周的反弹仍然是1664点以来反弹行情的延续，从板块轮动的特征看，前期中小市值的题材股行情大部分已经在2400点结束主升浪，后市只是反弹而已，再创新高难度较大。本周以银行股为主的权重股再度成为板块轮动的焦点。由于权重股市值较大，对股指带动较大；如果权重股反弹行情能够持续，前期2402点的头部将会被击破。

长江证券：目前是中级反弹蓄势阶段

CPI 和PPI 增速回落剪刀差仍在扩大，从预测数据看，这种情况将延续至2 季度末之后，对于大宗原材料的净进口国而言，在2 季度之前这种状况都有利于改善企业的经营利润。此外2月份的CPI 有望达到-2.0%左右，从目前情况而言这有可能创下全年最低增速，真实利率可能进一步上升，这也将有可能在实际信贷规模较大的3月份触发进一步降息，从而为企业经营和市场预期提供更多的利好。当新增流动性未完全流入实体经济部门时，也会出现部分流入虚拟经济的状况，近期对于货币金融数据的的种种传言并不能改变流动性充裕的现实。支持中级反弹的因素尚未变奏，3 月份的市场将是中级反弹的震荡蓄势期，其中受益于外围回稳有望迎来补涨良机的金融，以及受益于两会热点、内需超出预期的工程机械板块，都可能成为3 月份的市场亮点。

西南证券：反弹剑指2300点整数关口

从日K线看，大盘处于2221点附近的20日均线压力，但受到2169点附近的短期均线支撑。均线系统转为交汇状态，短期均线扭转下行走势转为上翘，短期走势转好。“两会”期间振兴经济的议题，将促成市场热点不断涌现，信心有望进一步恢复，下周大盘将延续震荡上行态势，并有望挑战2300点整数关口。

申银万国：3月份市场将经历蛰伏期

短期来看，一季报可能超预期的品种以及确定增长的品种将给投资者提供蛰伏期的避风港。中期来看，可以继续关注产业振兴规划细则出台对相关企业的提振作用；同时，考虑到地方政府对区域经济带发展的日益重视，以及中央可能对区域发展规划的鼓励和引导，在产业振兴与区域振兴发生共振的领域可能孕育着战略性的机遇。

国信证券：市场将呈现震荡略升态势

根据三阶段DDM模型，中性假设09 年盈利增长-10%、10 年同比上升10%，永续增长4%、二阶段依次递减、股权成本9%，A 股合理估值水平为17.1 倍。调整盈利增长预期，则合理估值范围为15.5-18.9。对应上证综指的合理点位在2090 点，不同盈利预期时股指区间为1789-2439 点。

申银万国：3月份市场将经历蛰伏期
3月份，市场将呈现震荡略升态势，主要由于：1、3 月份公布的1-2月份主要经济数据将基本符合市场预期，包括工业增加值、固定资产投资、工业企业利润反弹，PPI、CPI 同比下行趋势也在预期当中，不确定性主要来自于2 月份信贷及消费增速；2、两会召开将继续强化市场对于政府保增长促内需的积极政策预期，同时促成市场热点主题形成；3、3月份开始进入年报批露高峰期，但年报业绩不足虑，一季报更值得关注；4、估值水平渐近合理，A-H股价差提升，外围市场持续疲弱，重要股东减持增加将制约市场上行空间。银行等大权重指标股回稳预示后续指数调整空间相对有限，维持积极防御策略。

上海证券：流动性躁动后需回归理性

预计近期不会出台短期的、针对性很强的具体政策，而会更多地涉及农业、民生和结构调整等长期政策框架。3月10-12 日是国家统计局公布数据的窗口期，将恢复公布投资、消费和工业数据，届时市场关注热点将由“两会”转向宏观经济数据。

上海证券：流动性躁动后需回归理性
由于十大规划短期内效果较难显现，市场的关注焦点将从政策预期回归到现实的基本面。虽然判断流动性充裕局面仍将维持，但是1 月份信贷冲锋对市场流动性充裕预期的心理冲击已经基本释放，并且央行在公开市场的流动性回收还在持续。更为重要的是3 月份市场资金面供给端存在负面变化，市场面临限售股流通的阶段性高潮。经过了2 月份偏离估值修复的流动性“躁动”后，市场已经形成局部的估值修正泡沫，因此市场需要一个回归理性的调整整理阶段，3 月份A 股市场运行基调以震荡调整为主。3月份缺乏基本面支持的题材性个股和周期性行业将受到明显的回调压力，建议加大受益于投资拉动与内需扩张的行业配置与调整持仓结构来实施防御策略。