[原创]新锐民间智囊对经济危机提前预警和深入剖析的专业报告

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共道战略研究所是新成立的一家民间研究机构、民间智囊。我们致力于宏观经济环境的跟踪监测和深入研究，为企业和政府提供决策支持服务。我们的理念是：理解世界真相，助您顺势而为。
　　我们于2008年7月发布的2008年上半宏观中国宏观经济形势研究报告《中国经济面临空前调整，企业当做好战略防御》，准确预测到2008年9月后中国经济空前大调整（即经济危机）的到来。
　　我们于2009年2月发布的2008年全球和中国宏观经济形势年度研究报告《经济危机将引领全球和中国进入新的大变革时代》，在充分回顾经济危机史、总结各家经典理论的基础上，对此次经济危机的产生根源进行了深层剖析，指出此次危机是全球范围内经济、社会以及意识形态三层面矛盾30年积累的结果，同时此次危机也会引发这三个层面出现大规模的变革。我们正处于一个新的历史“大拐点”上。
　　《中国经济面临空前调整，企业当做好战略防御》（共道战略研究所 2008/7)的摘要如下：
　　2008年上半年的中国经济增长进入下行周期，仔细考察中国经济运行的外部和内部环境后，我们认为，目前的经济增速的下滑绝非是一次小规模的、简单的周期波动，而是一场规模空前的大调整的前奏。
　　中国经济在需求和供给两端均遭遇前所未有的压力，需求端的压力主要来源于美国次级债务危机所导致的外部需求紧缩，而供给端的压力则源自劳动力价格上升、资源价格上升、人民币升值、环境成本上升、融资成本上升等系列因素所导致的综合生产经营成本上升。需求压力主要源于国外，是外因；而供给压力则主要源于国内，是内因。供给压力的出现也说明中国改革30年来高增长的主要驱动因素正在发生根本性转变，中国经济也可能进入一个前所未有的深度调整阶段。
　　我们认为，企业应该采取“积极防御”的策略来迎接和应对这轮经济大调整。所谓“积极防御”，包括两方面内容：1、战略上是以防守为主，以生存为主；2、防守是为未来的进攻准备，生存是为未来发展准备。
　　战略上以防守为主，生存为主：1、放缓扩张步伐，放弃没有重大战略意义的项目的投资；2、调低对未来公司增长速度的预期；3、节约成本；4、强化内部执行力管理，修炼内功；5、积极跟踪和研判外部形势。
　　防守是为未来的进攻准备，生存是为未来发展准备：1、沉着观察形势变化，为未来形势转好时谋划战略布局；2、仔细研究竞争对手，分析其优劣，挑选对我们战略布局意义重大的项目；3、等待这些项目的最佳并购时机。抢占战略要地，形成战略上有利。
　　最后，我们做了一个专栏，对原料、能源等大宗商品7月前大幅上涨，7月后又大幅下挫的价格表现提出一个解释、判断模型：“中国需求”抬高了全球资源价格，美国消费需求支撑了中国需求，次债危机使美国消费需求萎缩，中国需求将随之萎缩，全球资源价格必将回落。同时也指出，从时间顺序上来说，次债危机对国际油价的影响将先抬升后拉低，呈倒U状态。因令美元贬值而抬升，因压缩需求而拉低。
　　《经济危机将引领全球和中国进入新的大变革时代》（共道战略研究所 2009/2月)的摘要如下：
　　1、全球和中国已经陷入经济危机。这种局面的出现是全球范围内经济、社会以及意识形态领域矛盾长期积累的结果，这次经济危机的影响也将不仅仅局限于经济领域，同时还会深深波及社会及意识形态领域，将引发这三个领域出现重大变革。
　　2、资源、环境超载倾向和有效消费需求不足倾向是此前全球和中国经济增长模式的两个内在约束矛盾，这两个矛盾的先后激化导致经济增长难以为继，此前的经济增长模式也已经崩溃。
　　3、全球的经济危机诱发因素是美国过度宽松的货币政策所导致的信用膨胀（货币因素），而根源则是于全球普通劳动者，尤其是美国和中国有效消费购买力不足，这种局面出现的原因又主要在于全球收入分配两极化程度的加剧。
　　4、从1788年到2000年的212年间共发生22次经济危机，总结这段历史我们发现，经济要从危机中复苏，至少需要五个方面新的需求因素之一驱动。未来经济复苏的一个更可能的驱动力组合是：收入均等导向的社会变革＋新技术。技术突破可能体现在能源利用、生物技术上。
　　5、各国的经济救助措施的出发点是拯救业已崩溃的旧有的经济增长模式，而现在需要的是用新的经济增长模式取代旧有经济增长模式。由于没有、或者较少触及压缩收入分配差距这一核心问题，这些救助措施只能拖延危机，并不能终结危机。一旦这些政策效果消失，全球及中国的经济形势将迎来新一轮的恶化潮。
　　6、单纯从经济危机的历史规律看，严重经济危机一般维持4年左右，这一数据可以做为判断此次经济危机可能持续时间的参考。精确预测危机何时结束目前尚很困难，但可以确定的是，危机将会持续相当长的一段时期，企业决策者须做好“持久战”的准备。2009年中国经济走势可能呈“M”型。
　　7、目前的形势要求全球、中国社会可能朝向压缩收入分配差距变革。未来将会出现以支持收入分配均等为导向的利益诉求、政治斗争和制度安排，社会不稳定程度可能增加，甚至出现动荡、动乱。罗斯福新政对中国当前局势有很好借鉴意义。同时，全球、中国的意识形态也都可能因这次经济危机而朝向以罗斯福新政、凯恩斯主义价值观为核心的1940－1970年代变革。
　　8、中国企业的运营环境已经发生一些根本性的变化：企业家将第一次面临大衰退的洗礼；企业和社会之间的矛盾空前激化，社会责任不再是空话；社会对分配问题的重视可能增加劳动成本，不过民企面对的社会环境也将更公平。
　　《中国经济面临空前调整，企业当做好战略防御》的下载地址：
　　http://ishare.iask.sina.com.cn/cgi-bin/fileid.cgi?fileid=4897019
　　《经济危机将引领全球和中国进入新的大变革时代》的下载地址：
　　http://ishare.iask.sina.com.cn/cgi-bin/fileid.cgi?fileid=4895488
　　共道战略研究所博客：
　　和讯：http://gongdaozhanlue.blog.hexun.com/
　　新浪：http://blog.sina.com.cn/gongdao08

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中国经济增长的“自行车模式”

出口和房地产行业在中国经济体系中占据重要地位。中国经济经常被形容为是以出口为导向的，而房地产也屡屡被称为中国经济的支柱产业。理清出口、房地产和中国经济三者之间的逻辑关系对理解中国经济的内在运行机制至关重要。根据我们的研究，可以用“自行车模式”将其生动表达出来：中国经济是一辆自行车，出口和房地产则是其两个轮子，而且房地产是掌握方向的前轮，出口则是提供动力的后轮。

在信息技术已得到充分应用、全球化已得到充分发展的当今时代，支撑一家企业前进的最重要因素是市场。企业是国家在生产一端的微观经济行为主体，那么支撑一国经济前进的最重要因素就是所有企业市场的加总，即总需求。如果市场出现萎缩，其销售收入必将减少，利润和现金流会随之减少，生产可能无法维系，那么企业将不得不面临危机；同样，如果总需求出现萎缩，一国经济的产能将不能被完全吸纳，也会陷入危机。

作为世界的制造中心，中国已经积累了规模庞大的产能，如何消化？依赖外需和内需两块。外需这一块自然是出口了，而在内需上，房地产则占据核心地位。简而言之，出口和房地产是吸纳中国产能的两大核心领域，是支持中国经济这辆自行车保持前进的两个轮子。

出口对中国经济的重要性不仅表现在对GDP增长的直接贡献上，更重要的是，它已经成为中国经济组织和运转的核心。在中国的需求结构中，出口、投资和消费三者（也即三驾马车）之间并非是平行和相互独立的，而是出口高居主导地位，投资和消费则屈居辅助地位。对于中国经济体系而言，唯有依赖外需的出口是相对独立的，是个自变量，而投资和消费都均为出口的函数，都是因变量。所以，唯有出口是中国经济真正独立的驱动力，投资和消费都或多或少受制于出口。其原因在于，一方面，中国的投资是围绕出口而建的，中国的产能扩张是出口导向的产业链的扩张。如果出口萎缩，也会相应地引发整条产业链上的投资萎缩。前一阶段，中国进口下滑的速度高于出口便是一个侧面例证。很大程度上说，我们的进口是服务于出口的，要么是原材料，要么是构建产能的投资品。另一方面，消费的增长取决于收入的增长，收入的增长则取决于产业的繁荣，而中国的产业又是已出口为中心的，所以，消费的增长情况最终也是和出口的繁荣程度相关。故此，出口是中国经济这部自行车的后轮。

如果说出口是中国总需求的核心，那么房地产则是中国总需求中内需部分的核心，它统领内需导向部分的投资和消费。一方面，房地产对上游诸如钢铁、水泥、建材、化工、机械等基础投资品产业提供重要支撑；另一方面，又对下游的家具、汽车等消费品产业进行拉动。但是，房地产（这里指家庭住宅）本身是一种消费品，其最终支撑力量是真实的有效住房需求。据上文分析，房地产的繁荣也是和出口相关的，不是支撑中国经济增长的独立力量。房地产是观察中国经济走势的风向标，但远非中国经济的支柱力量。这是说房地产是自行车前轮的原因。

进一步，可以这么理解，中国总需求的核心在外需，内需受制于外需，会随外需的萎缩而萎缩；中国内需的核心在房地产，也会随外需的萎缩而走冷。去年以来的经济表现很好地支持这一判断。中国经济形势在2008年9月后的骤然恶化，即总需求恶化是随外需骤然恶化才发生的，这是美国金融危机恶化的结果。同时，中国房地产行业的走冷也是在出口走冷后出现的。

这里有必要澄清三种容易产生误导的似是而非的说法。第一种说法是应对危机应该用内需替代外需。这一说法的目的没有问题，中国的确需要提振内需。其错误在于，忽视内需和外需的相关关系，没有意识到内需必然会随外需的下滑而下滑，从而大大低估了提振内需的难度。第二种说法认为出口对中国经济的重要性不是很大，其依据就是净出口在中国GDP中的份额不是很大，才7％左右。这种说法的错误之处有两个方面，一方面忽视了进口也是主要服务于出口的，而净出口就是用出口减进口，完全抹杀掉了这一点；另一方面，出口对GDP的贡献不仅仅直接表现在出口上，而且间接对投资和消费提供支撑。第三种说法认为房地产是中国经济的支柱，所以政府应该对其大力扶持。这种说法的错误之处在于，没有看清房地产本之于中国经济并非一个独立力量，他需要收入增长的支撑，在之前和出口高度相关。

（共道战略研究所 首席研究员 蔡历）

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