[原创]荒谬的“除息”制度必须立即废止

    设某股净资产5元，除息日前股价20元。现决定每10股派息5元，按现行规定，在所谓“除息”日，该股将以20-0.5=19.5元开盘。

    这个制度是荒谬的，不知是根据哪条理由作出？如果说是因为每股净资产减小了，风险增大了，所以要“除息”，那么除息前市净率为20/5=4倍，除息后市净率为19.5/4.5=4.33倍，仍然比除息前大，也就是说，增大的风险并没有完全消除。事实上，由于绝大多数股票的市价相对于其净资产都有不小的溢价，“除息”所降低的市净率比例是很小的。如上例，如果不“除息”，依然以20元开盘，那么市净率将为20/4.5=4.44倍。相比原来4倍的市净率，“除息”只能使高出的部份减小1/4。

    如果要维持原来的4倍市净率，那么除息就不是减0.5元，而是要减2元，以18元开盘。当然，这样的话股民不反了才怪，所以没法实行。但既然不这样做，所谓除息是为降低风险又从何说起？

    事实上，某股票的溢价高不高，风险大不大，应由市场自己决定，而不是某些人代替市场作决定。如果市场认为该股净资产减小风险增大，股价自然会降低，用不着谁瞎参和。反之，如果市场认为该股发展前景理想，分红派息所引起的净资产减小并不会影响它继续上升。

    如果除息制度是合理的，除非该股当初发行时就是按净资产价值发行，而不是溢价发行，这至少可叫做前后一致。但事实是这样的吗？？

    现行除息制度的直接后果就是诱导大小股东们不追求分红派息，不给上市公司这种压力，因为除息后等于财富没有增加。那又怎么怪得了中国的上市公司不积极派息、分红呢？？又怎么怪得了上市公司不对股东负责，认真搞好经营呢？？

    如此荒谬的“除息”制度之所以实行，正是管理层希望上市公司多积累，少消费，减小国有资产通过分红派息流失的风险。这是一种早已不合时宜的观念，至少对民间资本占多数的上市公司来说是这样。

    “除权”是因股本结构改变，可以成立；“除息”如此荒谬的制度必须立即废止。

更正：是前一日收盘价减为19.5元，但效果是一样的，账面财富没有增加，如派息要收税的话还少了。

我只能汗一个

我接着汗二个

太强大了

文章提交者：zxcv1234 加帖在 经济风云

"你在银行存100元，每年得利息2元，银行就往你的本金上扣2元？"
这个还是可以解释的，用国债说会更简单一点。
我存100元，到年末派息前这个债券我就可以卖102元。如果派息了，那债券的价格又回复100元了。
当然，国债和存款基本没有溢价，和股票有本质区别。
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国债有这种“除息”的做法吗？

事实上我认为，任何自由定价、自由交易的投资商品都不应搞人为的“除息”。它应不应“除息”，除多少，要由市场即交易者自己决定。
人为的“除息”不仅仅是脱裤子放屁的问题，更是侵犯交易者权利的问题。或许这个侵权程度不大，但勿以恶小而为之。

“除息”的理由大概是这样：假设你在除息日前20元买了一股，派息获得0.5元，因此“相当于”你花了19.5元买该股，故派息后的股价“应”为19.5元。

乍一看似乎很简单，也很合理，但仔细推敲是站不住脚的。

首先，该股的净资产只有5元，它20元的股价是怎么来的？如果是经营者相互转让，譬如甲老板将自己的工厂卖给乙老板，最好的情况下也就是：（净资产+未来若干年的预期纯收入）*保险系数。能做到比净资产高20%~30%就很了不起了。但甲老板将工厂上市后，由于二级市场投资者不是经营者，因此其定价方式就和经营者相互转让不同。就个别股票来说，其溢价水平取决于投资者对该股的丰富想象；就整个市场来说，平均溢价水平取决于平均收益率和其他投资手段，例如存款、国债、企业债等进行收益/风险的比较。因此二级市场上股票的价格形成是投资者（不管是庄家还是散户）的功劳，不是原上市公司或任何第三方的功劳。那么它派息后该不该除息也应由市场自己决定。

其次，原则上说，“分红派息”应是企业将正常经营获得的利润分给投资者。但在除息制度下，理论上市公司可以在派息前卖出部份股票，派息后买回，这样中间的差价就足以派息。就投资者来说，他也可以在派息前卖出股票，派息后买回，同样获得所谓的“分红”。显然，这样的“分红派息”理论上可以和该上市公司的经营状况，努力程度完全无关，而不过是将部份资金从不同投资者手中转移，实质是投资者给投资者派息，而非上市公司给投资者派息，那还不荒谬吗？！

有意思，受教了！

楼主想错了，除息是为了上市公司的财务报表上资产与负债平衡，所以必须除息。

在集合竞价结束前没有人知道会是19.5元还是20元还是18.5元开盘，也没有哪个监管机构来规定必须以哪个价格开盘

楼主很无知，不懂就不要瞎嚷嚷。

楼主概念模糊了。自己脑子糊涂，别把人脑子也搞混。呵呵，玩笑别怪。
除息前，因为有0.5元的分红，大家都抢，所以除息前已经把分红价值炒上去了，此时的股票价值理论上含了0.5元的分红。
而除息开始分界，之前一日和之后一日，股票的实际价值确实相差0.5元的分红，所以还是必须要有除息的机制的。
其实问题在填权，填权行情倒真是炒出来的，填多少权，股票价格超出实际价值就多少。这是一些股民只看价格，不看价值造成，或者一些机构故意炒作造成的。
有些股民把除息当成股票下跌，真是笑话。