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黄金真的具有保值属性吗？
（本文系作者原创）
黄金真的具有保值属性吗？这个问题似乎是对权威的一种挑战。黄金具有稀有性，耐贮存性，且不易被大量制造（稳定）等属性，是马克思口中天然的货币，而且其曾被欧美国家充当物品交换的媒介，是商品的一般等价物，是各个地区为人们所广为接受的一般等价交换物（货币），这样的物品怎么不能具有保值属性呢？我们先回顾一下黄金闪耀最灿烂的时期。
黄金曾被世界所公认，用于国内结算、国外的外贸结算，那个时期，我们称之为“金本位”时期，“金本位”时期，货币的发行必须依托黄金为背景，每单位的货币价值必须等同于若干重量的黄金。金本位制最先在英国施行，德国、瑞典、挪威、荷兰、美国、法国、俄国、日本等国先后宣布施行金本位制。中国西汉时期也曾大量使用黄金作为支付交易手段，而且价值明确，但是到了东汉，官书记录的黄金流通却大为减少，后逐渐退出了交易市场。也就是说在金本位轰轰烈烈兴起的时候，而中国却并没有实施过金本位制。
那么欧美国家金本位制度如何退出市场的呢，网络、相关文献可考：
“1914年欧洲战争爆发期间，由于战乱许多人抢购黄金珠宝等保值，导致物价飞涨。但是货币的供应本身因为受黄金存量所左右，并未能作出配合，从而导致一些国家放弃黄金储备采取印纸币政策，大量发行纸币应对当时的需要，使金本位制度功能丧失。同时各个国家之间为了保持收支平衡，除了扩大钞票面值达到货币贬值的目的外，还实行对资金的管制。黄金兑换货币的政策，亦渐寿终正寝，金本位制度宣告完全崩溃。”
“二次大战结束前夕，在美国主导下，召开了布雷顿森林会议，通过了相关决议，决定建立以美元为中心的国际货币体系，但美元与黄金挂钩，美国承诺担负起以35美元兑换一盎司黄金的国际义务。但是二十世纪六十年代相继发生了数次黄金抢购风潮，美国为了维护自身利益，先是放弃了黄金固定官价，后又宣布不再承担兑换黄金义务，因此布雷顿森林货币体系瓦解，于是开始了黄金非货币化改革。这一改革从二十世纪七十年代初开始，到1978年修改后的《国际货币基金协定》获得批准，可以说制度层面上的黄金非货币化进程已经完成。”
美元与黄金脱钩后，美国高速印刷发行美元，据北京晚报数据，1970年之前的50年间，美元现钞发行数量只有700亿美元。在1971年到2007年，增长到8500亿美元。2008年金融危机以来的三年，美元现钞已经增长到2.3万亿美元。而这些美元的大量被认同和使用仅仅依靠美国科技的创新进步以及美国ZF的信用为基础。
我们发现，黄金的发展演变就像坐上了一座过山车，黄金从非货币化到货币化再又回到了原点，而归结其根本原因在于黄金的需求增长速度大于黄金的供给速度，即交易媒介的供给不足。黄金完全作为交易媒介具有携带不便，供给速度不能适应社会需要的特点，而近代产生的由官方强制发行的纸币却存在着供给速度太快而可能导致恶性膨胀以及不易储存的缺陷。黄金由于其稀有性，所以其缺陷是难以通过人为调节去弥补，而纸币却是可以通过国家宏观财政、货币政策去调节控治恶性通货膨胀。纸币虽不易储存，但是却有了银行的储存功能，纸币在银行和使用者之间、数字和纸质之间的自由变换。所以相对黄金，更为凸显了纸币的优势。随着时代的变迁，互联网的不断应用，技术不断创新，人们甚至可以不用拿出钞票，通过手指头就实现了物物交换。货币最终可能只是虚无的数字。
据彭博社2015年5月25日报道，如果中国宣布采用金本位制，每盎司金价可能会涨到64000美元、大约相当于当时价格的50倍。然而以每盎司金价64000美元来计算，理论上来说中国得持有1万吨才行，这相当于中国当时帐面上黄金储备量(1054.1吨)的9倍。传统的以贵金属代替货币功能的金本位制度在这个价格水平已基本不可能重现。所以黄金想继续成为交易媒介可能性是非常小的。
既然黄金作为交易媒介存在那么多的缺陷且不再可能被运用作为交易媒介，那么它的价值就要被大打折扣，黄金从长时间来看是贬值的。根据沃顿商学院教授、美联储和华尔街优秀投资机构的顾问杰里米·西格尔的分析，从1801年至今的200多年中，投资黄金的1美元仅仅变成1.4美元。也就是说，随着金价的上下波动，投资黄金200年的实际年收益率近乎为零。
黄金既然不能被运用于作为交易媒介，那么理论上黄金的价值就仅体现在它作为首饰、饰品上，体现在它被运用于一些宇宙航行、电子科技应用上。换句话说，黄金其实价值并没有大家想象的那么高，它只不过比钻石故事更长远一点，比古董、名画数量更多一些，更耐贮藏些。巴菲特曾比喻黄金是上帝的粑粑是很有道理的。随着时代的变迁，人们的喜好可能有所变化，黄金饰品可以不再被人所追捧，那么投资者们的黄金真的可能最终也只是被用来压箱底了。
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