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阿里巴巴(Alibaba)借助余额宝并依靠天弘基金和蚂蚁花呗正式进军资金管理业的尝试迄今为止可以说大获成功。不过外界一直想了解的是，余额宝是如何运作的？这个问题恐怕没有进入阿里巴巴的资产管理高层技术部门和管理运营部门是不可能会得知的。不过对于余额宝，由于其拥有强大的消费者群体，所以在资金吸取方面的能力是非常乐观的。不过回归到大数据这一层，到底阿里巴巴的大数据算不算够大，这种所谓的大数据的效用性到底有多少呢？数据分析师带你走一遭……
余额宝吸引人的一点是给客户提供了等同于活期存款的方便，客户可以随时支取账户里的资金，同时还能获得与理财产品或定存单(CD)等其他更长期限存款相当的收益率，而CD通常需将资金锁定3-6个月。
不过阿里巴巴到底用了什么“炼金术”，能够让余额宝做到“鱼和熊掌”兼而得之呢？根据为阿里巴巴管理余额宝资金的天弘基金管理公司(Tianhong Asset Management)副总经理周晓明的说法，答案是当前最热门的技术术语：大数据。
阿里巴巴已经在使用大数据了，这就是该公司多年积累的巨大的网络商家和客户行为记录；借助这些记录，阿里巴巴旗下的小额贷款业务可以判定使用该公司销售平台的客户是否具有良好的信用。阿里巴巴可以借助大量该公司可以看到的信息来作出这一判断：现金流、供应商和客户的名称以及某个商家的销售额是否在增长等等。
当然，阿里巴巴无法监控一家企业的线下活动，例如一家企业是否连员工的工资都发不出来了，或者该企业是否向其他方借了债，但该公司拥有的数据或许仍能够较为全面地反映出一个借款人的财务状况。阿里巴巴表示，截至今年7月份，该公司所放贷款的不良率不到2%，这进一步显示了这些数据的作用。中国大型银行的不良贷款率在1%左右，但这些银行通常将贷款发放给风险较低的国有企业。
尽管阿里巴巴上述不良贷款率数据确实抢眼，但相较于在向客户发放贷款方面的作用，大数据对管理存款资金的用处可能就没那么大了。
余额宝等活期存款所面临的主要风险是流动性问题。由于储户可以随时把钱取出来，银行手上要持有足够的现金来应对储户取款，如果取款量突然超过预期，银行还必须有办法在很短的时间内动用更多的资金。活期存款提供给储户的回报通常较低，因为持有大量现金和流动资产对银行来说并不是特别的赚钱。
阿里巴巴认为，它能够利用自己的大数据将余额宝资金投资于回报更高的资产中，同时仍能够管理流动性风险。换而言之，它认为自己能够预测用户何时会把钱在余额宝账户和支付宝账户之间转进转出。支付宝账户可以用来在阿里巴巴销售平台上购买商品。影响这些账户之间资金流动的因素是储户是希望买东西，还是把钱存起来以备未来买更多的东西。
周晓明说，阿里巴巴的数据能够显示现金需求何时会上升，使余额宝资金做好相应的准备。不过，如果阿里巴巴的数据组不如周晓明希望的那样综合全面，可能会出现问题。
20多年来，中国一直未经历过大幅度的经济放缓。一定程度上正因为如此，国际信用评级机构没有对中资银行给出AAA或AA评级──它们不知道这些银行在遇到衰退时会如何应对。诚然，中资银行已经有几十年的历史，但只是在近10年，它们才开始作为商业银行运作，名义上独立于政府之外。
阿里巴巴的大数据也存在同样的问题。阿里巴巴1999年成立，所以它的数据还不够久，难以说明储户在经济放缓期间会如何处理自己的现金。他们会停止购物吗？他们会囤积现金吗？他们会把钱从投资产品中撤出来，放到银行里吗？
余额宝正在投资流动性相当高的资产──银行间贷款和存款、政府和公司债券，所以即便储户的现金需求突然超过预期，余额宝资金也应该能够在必要时较快地出售资产。不过，如果数据存在缺陷，它出售资产的价格可能就难以使所有的客户收回本金了。
阿里巴巴显然希望余额宝获得成功。但它的大数据可能还不够大，难以完全消除外界对这款产品的担忧。
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