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20160419-长江证券-长江证券零售业行业深度报告：电商代运营专题之三，深入品牌价值链.pdf
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电商代运营行业面临集中度低，盈利备受考验的难题，在行业汰换和运营服务能力提升后得以改善。随着与资本对接加快和深入品牌产业链，代运营商从幕后走向台前，空间和盈利限制被打破。2015年宝尊电商首次盈利，净利润2262万，目前已与资本对接的企业平均盈利达3000万级别，增速保持30%以上。
一方面，实体零售增速低位震荡，电商增速放缓，市场进入存量竞争阶段，渠道基础运营重要性凸显。另一方面，在信息技术进步和消费水平提升下，中小品牌崛起、线上渠道入口层级增加及个性化消费需求提升，代运营从前端店铺基础运营，逐渐向上游供应链延伸，与品牌商深度绑定，以助力其品牌推广、渠道分销、定制化生产，以更好满足消费需求，攫取市场份额。
随代运营商与品牌深度对接，专业服务将迎来多维度变现，成长及盈利空间打开：1）嵌入到品牌商上游供应链环节，开拓和延伸更多元化服务，提升向品牌溢价力，从而攫取高毛利；2）打造品牌集合店，集中提供基础运营服务、借品牌背书提高集合店知名度，以降低基础运营和营销费用；3）凭借对消费者深度把握，开发契合消费者需求的差异化自有品牌，打开新的市场空间。
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