[期权交易] 关于期权交易的一点基础知识，刚刚接触金融衍生工具，求解各位大神。 [推广有奖]

11楼

Chemist_MZ

发表于 2016-5-23 05:07:11

fwlfred 发表于 2016-5-22 23:00
按照你这种说法，那么期权空方是不是必须拥有相关资产才能做空方。打个比方，100份玉米期货，A是该资产的 ...

他可以

完全cover，卖的时候就买入100份玉米（你需要支付一些玉米的维护费用carrying cost以保证deliver的时候玉米还符合质量要求）。现实例子比如covered call。

或者

裸卖，到期的时候去市场上买入100份玉米然后转手deliver给多头

当然期权因为是非线性的payoff，即你有一定的概率需要deliver 所以不会有人持有100份玉米，而是根据期权的希腊字母动态调整自己的持有数量以保证对方行权的时候我有足够的玉米，而对方不行权的时候我手上没有多余的玉米。

现实当中clearing house或者exchange会要求空方在卖期权的时候提供一定的抵押品或者资金，而且会根据空方头寸的变动charge 更多/更少的抵押，以保证行权能够顺利进行。
另外还有一些期权是cash settle的即直接现金交割就方便很多。