以3.3次人均观影人次来看,2020年的票房空间预计在千亿左右:按照人均观影人次和票价假设对票房空间进行了深度测算。在中性情境假设下,我国2020年综合全国城镇人口人均观影人次将达到3.3次,总观影人次将达到28亿,票房将达到1099亿元,CAGR为20%。
银幕建设放缓、经营效率提升和票价企稳将逐渐成为常态:过去10年票房增长的主要动力都来自银幕数的扩张,而目前我国每万人拥有银幕数的水平已经接近部分中等发达国家,银幕的利用效率也接近天花板,银幕增速将逐渐趋缓。未来电影票房的增长动力将逐步切换至单银幕、单场、单影院的经营效率提升。而票补力度逐渐减弱将直接带动票价企稳。
野蛮人的一只脚已经进门,资本将继续重构各个产业链环节:从产业链内部环节上看,上游制片的两大生产要素:拍片资金的供给丰富,外部资金不断涌入;行业流动性宽裕,具有流量吸附力的明星价格越来越高。而下游院线在资金加持下并购中小院线将是常态,这在市场定价里已经有所预期。从外部冲击的角度,电影未来成长仍将伴随互联网野蛮人的深度介入;另外在一些环节开始出现创新金融产品。
未来中国的电影巨头:迈向全球性娱乐集团,与渠道、衍生等深度结合:中国电影狂飙突进的航程中,美国是罗盘针,资本是疾风。在中美相若的票房体量下,资本将强势涌入中国的电影后市场和衍生市场建设,整个娱乐工业有望迅速向好莱坞六大趋同。电影内容最终将归结于娱乐集团的成本中心、IP中心和用户流量入口,而强势渠道将拥有更大的话语权。
找寻标的逻辑:纵向整合产业链+国际化认为未来产业整合将会频繁出现,海外收购将越来越多。文娱崛起的黄金10年,中国必然诞生自己的“好莱坞六大”娱乐集团。