发帖
雷达卡
美国汽车企业排队破产
就在通用汽车申请进入破产保护的同时，一场数百人的大战正在纽约激烈交火。
参战者们着装讲究，一个个扛着沉重的文件箱，里面装着厚厚的法律文件、黑莓手机、铅笔、笔记本电脑，将纽约南区法院位于下城BOWLING GREEN路1号的破产法庭挤得水泄不通。
为容纳下如此之多的听众，南区法院不得不在6楼另开了两个旁听室。为了预备持久战，很多人准备了多瓶矿泉水。
“我是克莱斯勒一家供货商的代理律师，他们试图追讨一大笔债务。”一个扛文件箱的年轻人对记者说，“来的人95%是律师，每人代表一个克莱斯勒的债主，总共是70亿美元的债务。”他用铅笔指点着前后方黑压压的人群。
主审法官Arthur Gonzalez坐定后，不得不对法庭里的人多闷热做出解释：“我们很想让法庭的室温降下来一点，不过我想也只能做到这样了。”
美东时间5月29日的这场法庭聆讯，将决定一个月前申请破产保护的汽车巨头克莱斯勒的命运。一个受到总统奥巴马支持的30－60天内“快速破产重组”的外科手术式方案，遭遇诸多利益方的激烈阻击。南区法院一共收到了正式递交的337个反对案。
战斗的结果是，破产法庭于当地时间6月1日批准克莱斯勒把大部分资产出售给结盟伙伴菲亚特公司，从而结束为期一月的破产保护状态。
当然，这只是麻烦的开端。克莱斯勒刚刚“金蝉脱壳”，北京时间6月1日晚上8点，通用汽车也将正式提交进入“破产重组保护”的申请。这个一度雄霸全球汽车业的美国象征的陨落，将美国纳税人拖进又一场高赌注的赌局。
面对这宗涉及债务比克莱斯勒大3倍的破产案，纽约南区法院看来至少需要准备8个旁听室。
挣扎卖身：从日本、中国到印度
在上周五长达7小时的庭审中，Tom Lasorda，克莱斯勒的前副董事长兼总裁在庭上被正反双方的律师交叉整整折磨了一个多小时。
Lasorda的职业生涯，前20年在为通用汽车效力。最后9年在克莱斯勒做高级经理人。在鲍勃·纳德利(BOB NADELI)当政时期，他是纳德利的左右手，主管克莱斯勒的全球战略性合作。在4月30日克莱斯勒宣布进入“破产重组保护”以后，Lasorda宣布退休。
“之前为了找到拯救克莱斯勒的合作伙伴，我几乎飞遍全球。”Lasorda说。
在2007年，塞埔路斯资本公司买下了克莱斯勒。当时Lasorda的任务是为部分老旧的资产找到买家。其时，金融危机初起，克莱斯勒从市场销量预测中发现自己的运营成本和结构性成本过高，需要大力削减多余的产能和资产。
“当时我们已经看到(高油价)下市场下滑的迹象，但没有预测到2008年整个汽车市场的崩塌，金融危机使市场销量下滑到我和其他人几十年都没有见到过的最低位置。”Lasorda说。
Lasorda也到过中国，推销克莱斯勒的一部分旧车型，但无果而终。病急乱投医，他又飞去印度，不惜纾尊降贵，与完全不在一个等量级上的TATA公司谈判。曾经一度，TATA对买下这几款车型很感兴趣。
但TATA最终将23亿美元巨资投向了福特的捷豹和路虎品牌而不是克莱斯勒。这让福特汽车卸下了两个大包袱，得以进行大刀阔斧的改革，从而逃脱了走进破产法庭的命运。
一家在全球汽车业界排不上号的末流公司，就这样决定了全球两大汽车巨头的生死分野。
Lasorda不得不心急火燎另找救命者。日产－雷诺、通用汽车都曾进入考虑名单。
到2008年底时，克莱斯勒与日产－雷诺联盟的交易已接近达成，双方甚至已在讨论互换什么产品来进行生产的具体协议。
日产完成了对克莱斯勒的尽职调查，和双方结盟后的“协同效应“估算。合作方名义上是日产－雷诺联盟，事实上真正会和克莱斯勒进行车型交换的只是日产。
2008年11月份，日产甚至已经向克莱斯勒提交了一份“投资条款清单(TERM SHEETS)”。只是在这份要约中，日产没有提供现金给克莱斯勒的意思。
Lasorda就差一口气就能取得巨大的成功了。
人算不如天算。
进入2009年，风云突变。日产－雷诺联盟突然发现自己危急。无论是日产的日本本土市场，和雷诺的欧洲市场都出现销售大幅下滑的迹象。日产手上的现金在快速蒸发，甚至发生巨亏。
自身难保的日产匆匆逃离与克莱斯勒的交易。“1月份时，我最后一次邀请日产发出要约。日产回应说，这种时候，合作已经不可能再推进。”Lasorda在法庭上沮丧地回忆说。
紧接着，另一个潜在买家通用汽车也陷入绝境。
1个重组案对337个反对案
谈判桌对面只剩菲亚特一个买家。它比日产稍晚一点，在2008年新年前向克莱斯勒发出投资条款清单。随着4月30日的最后限期来临，克莱斯勒别无选择。
和日产一样，菲亚特拿下克莱斯勒也不会掏一分钱，但它耗资数十亿美元建成的小型车平台，包括小型车发动机和底盘技术，可以让克莱斯勒使用。这就相当于克莱斯勒省下了几十亿美元的研发费用。而这个小型车型，也是日产车型所没有的。
菲亚特还可能会将某个法拉利赛车的技术转移到菲亚特小型车上，克莱斯勒可以免费获得这项关键技术。未来只需要根据市场销量“后付费”就行了。这也相当于一种补贴。
“在大家都现金告急的时候，我们没指望过哪个买家会带一个硬币过来。产业界里没有谁会这样做。”Lasorda声音低沉地说。因此在他看来，菲亚特不带现金的收购仍是一个可以接受的方案。
按照目前的重组方案，菲亚特将通过一家壳公司收购克莱斯勒作价20亿美元的部分资产，承担未来的或有债务。菲亚特可能在短期之内只占股本的35%。但未来将会寻求占股权51%。UAW工会在短期之内将会持股55%。但在董事会中将只占一个不具投票权的席位。
在方案设定中，克莱斯勒的股票有可能重新上市交易。UAW将把自已在克莱斯勒的股份逐步出售，补充在一只退休员工的养老及医保基金中去。
但不是所有人都像Lasorda这样对重组案持庆幸的态度。克莱斯勒的破产重组，是将公司分拆成“好资产”和“坏资产”两部分，进行一次“金蝉脱壳”——“好资产”将卖给新的克莱斯勒公司，并成为菲亚特的一部分。许多债务将留在“旧克莱斯勒”，随着最终的破产清算一起被扔进历史的垃圾堆。
因后者而利益受损的各方显然不会善罢甘休。南区法院一共收到正式递交的有关此案的337个反对案。其中有200多个供应商对克莱斯勒与他们解除合约所付钱表示不满。还有几十个反对案来源于克莱斯勒前雇员和退休员工。另有数百家汽车经销商们也联合向法庭递交了反对案。
正反双方交战的焦点，在于出售给菲亚特是否是最佳的选择。尽管看上去已无从选择，但反方仍然担心在只有菲亚特一家公司竞标的时候，克莱斯勒的优质资产出售是否存在 “变相利益输送”。
激战最酣时，Lasorda不得不搬出白宫来为自己撑腰。他在5月29日的庭审上多次强调，克莱斯勒与菲亚特的合作得到了财政部的支持。言下之意，目前这个牺牲部分债权人利益的方案是体现了奥巴马总统的“最高指示”的。
“快速破产”：前车与后车
Gonzalez法官最终拒绝了克莱斯勒部分债权人和经销商提出的阻止该交易的请求。6月1日，他在长达47页的判决书中指出，菲亚特是克莱斯勒立即进行清算唯一可行的选择。
在庭审结束以后，克莱斯勒的CEO纳德利在底特律乐观地表示，新的克莱斯勒将可望在6月15日诞生。
克莱斯勒脱离破产保护将是美国政府的胜利。白宫一直监督着克莱斯勒的重组。
最具意义的是，克莱斯勒的快速“破产重组保护”案，将会为6月1日宣布的更大规模的通用汽车“破产重组保护”提供一个路径指引，尽管后者显然要复杂得多。
克莱斯勒主要业务集中于北美地区，债权人债务只有70亿美元。而通用汽车则是一个业务遍布34个国家的巨无霸，在全球各地欠下了高达270亿美元的债务。
通用汽车曾经的一部分及现在的最大供应商德尔法，在4年前进入了破产重组保护，至今没有走出破产保护。如果通用汽车也进入漫长的“破产重组保护”，那将是奥巴马政府的噩梦。
即便重组后的新通用迅速走出破产保护，一系列挑战仍然严峻。这包括关闭十多家工厂，放弃庞蒂亚克、土星、萨博和悍马品牌。在法院清算过程中负责管理这些无人想要的通用汽车业务，可能会花上数年时间。
根据重组计划，通用汽车将削减790多亿美元的债务，在一夜之间重签劳动合同，使劳动力成本每年节省数十亿美元，将经销商网络规模缩小40%。
克莱斯勒和通用汽车排着队的破产重组预计今年将导致约63200人失业，明年可能还有179000人。这对整体经济的影响仍然有待估算。
21世纪经济报道记者 王康
京公网安备 11010802022788号
