（参加就奖）中国是否即将面临高通胀？【辩论帖】

中国央行将保持适度宽松的货币政策，今年前3个月的信贷额都就达到了全年的预期。另外国家也一直在努力恢复经济正常运行，有报告称央行“直到GDP增速已回复到8%或以上的目标、居民消费价格指数(CPI)就回到正区间”。央行保持利率稳定，考虑到通胀的压力，明年可能收紧信贷力度比较大。
         另外，2009年前几个月的宏观经济指标都有改善，预期强劲，所以CPI不会超过6%，会保持在6%以下。

国际金融危机深化，老美开动印钞机，人民币持续升值，资源会涨价，通过巨额投资拉动内需，这么多资金会造成通货膨胀

我比较支持反方，目前正是危机嘛。但是这场危机的到来让我对这种正常的推理有所怀疑，不知又会冒出什么奇怪的事情！！

为了维持房价，必然的要通胀

反方辩论的论据基本上基于以下几点：1.通货膨胀与经济高增长是等价的，所以从全球实体经济低迷的长期性得出不会发生通货膨胀的结论。2.依据中国官方的言论立场：货币投放量、4万亿刺激计划等是适度的，既可以拉动经济，又不会引发通货膨胀。而得出的判断，相信中国政府的调控能力，不会发生可怕的后果。3.基于以前的CPI基数是负的，所以同比或环比不会超过6%，但通胀是必然发生的，只是程度较为温和而已。

我想说，第一，尽管高增长通常伴随着价格上行，但通胀并不是只在高增长的时候才会发生，大家要注意到“滞涨”存在的现实性。正是由于实体经济复苏乏力，所以，实体经济难以消化吸收这些新增信贷，货币大量进入资本市场（包括股市和楼市），不断推高价格。这正是加剧通货膨胀的缘由所在。
第二，我觉得中国的信息还是不够透明，很多信息公正无法甄别其真伪，而且关于宽松的货币政策，本身就是具有一定的专业性的金融问题，官方言论有避重就轻、睁眼说瞎话的嫌疑。而且为了引导人们不要出现通胀预期，也得表明自己政策的适度。官方总不能说：“管他明天通胀不通胀，先过了今天这萧条一关吧，再说通胀也只是苦了弱势群体，这摊散沙不足虑。”
第三点，尽管今年的CPI为负数，但最低也不过是-1.6，冲到6%并不是难事。而且这个6%可怕不到哪里去，2008年我们连续7个月都在6%以上，其中三个月连续在8%以上，也没有发生什么激烈动荡嘛，有多可怕呢？当然我同意中国的CPI本身构成就有争议，重要的商品，如果住房、汽车、教育培训、通信费用等都占比很低，所以不能很好地说明通胀的程度，即使我们老百姓明显感觉到了通胀，人家国统局的数字还在适度范围内呢。就这点来说，我赞同有的坛友所说的，争论到底是哪个数字，意义并不大。关键是事实怎样。调的了数字，调不了现实。

明年价格的同比上升超过6％的可能性较大，环比来看压力较小，至少目前除了货币超发之外还看不到什么原因！

当前 国内经济是处在紧缩的状态 未来我感觉出现通胀的可能性不大

转贴几位专家关于此问题的讨论

正方：哈继铭
具体而言，我认为目前导致中国通货膨胀的力量有：
    　第一，历史经验表明，大幅货币扩张也必然导致中国通胀上升。本轮金融危机以来，中国由于政府对于银行的影响力较强，信贷大幅扩张，带动广义货币供应高于名义GDP增长达22个百分点，创历史之最。“中金中国货币条件指数”也显示目前中国货币条件处于有史以来最宽松水平，增加了未来通胀风险。
    　第二，经济刺激力度大，抑制通胀的“产出缺口”小。在经济潜在增速结构性放慢的局面下，中国今年的经济刺激力度较大，使产出缺口几乎为零，相当于让病人吃了兴奋剂去跑马拉松，未来推高物价的可能性较大。
    　第三，中国通胀更易受国际大宗商品价格的影响。中国的经济增长方式以投资为主导，投资占经济的比重和增速均显著高于其他国家，因此物价更容易受到大宗商品价格上涨的影响；此外，硬大宗商品价格上涨也会推高国际农产品等软大宗商品价格，中国作为大豆等农产品的进口国，国内粮价受到国际市场的直接传导，而国际原油等大宗商品价格上升也会提高中国国内农产品的生产成本，间接影响中国粮价。而粮价上涨对于CPI中食品份额较大的中国造成的影响更大。
    　第四，明年猪价可能重新进入上涨通道。由于2007年~2008年猪肉价格高企使养猪有利可图，以及政府的鼓励养猪措施，养猪户大量增加猪肉供给，导致猪价从2008年下半年起回落，目前已从高点下跌了39%，猪粮价比跌至5.9倍，低于6.3倍的长期均衡水平，养猪再次无利可图。如果价格进一步下跌，可能引发新一轮农户宰杀母猪、停止养猪，导致猪肉供给减少，未来两年猪肉价格很可能重演上涨局面。中国在过去10年发生过两轮猪价上涨引领的通胀，分别在2004年和2007年。
    　第五，财政补贴“扛”通胀的能力在本次财政刺激后有所减弱。在2007年到2008年的国际大宗商品和农产品上涨中，中国依靠雄厚的财政底子对国内成品油等多种商品进行物价管制和补贴，部分缓冲了显性通胀。但当前一揽子经济刺激计划促使财政赤字增大，政府债务提高，且财政收入下降，使得政府通过补贴抵御国际价格传导的能力有所减弱。

陶冬：中国的通胀压力会比其他国家来得更早，来得更强。主要因为，在其他国家信贷紧缩的时候，中国的商业银行已经开始大规模向企业借钱；在全球其他国家经济尚低迷的时候，中国经济提前出现复苏迹象。
    　但是，由于目前的就业市场还存在较大压力，产能过剩的问题依然存在，短期内过多的流动性主要表现为金融资产价格上涨。
    　明年某个时间通胀会起来，而且上升会比较猛，主要是由粮食价格和原材料价格上涨带动的。到时候，相信中国的利率会有较大的上调。
    　预计明年年底中国通胀率在4%-6%之间。这是一个相对较宽的范围，主要由于对全球经济复苏能够走到哪一步还吃不准。如果全球经济没有复苏，中国通胀率大概为4%；如果全球经济复苏，原材料和能源商品价格大幅上涨，中国通胀率就会达到6%甚至更高。

反方：诸建芳
        物价即将进入上升周期，但目前来看，明年CPI不会有4%那么高，预计2009年全年CPI接近2%，某几个月单月可能会很高。
    　当然，需要对CPI走势进行动态的观察，后续还要观察粮食价格在大跌后否会暴涨，因为大宗商品价格已经在上涨。
    　通货紧缩已经接近尾声，预计物价水平将在三季度触底，四季度转为正增长。物价水平回升的主要驱动因素是：国际大宗商品价格回升促使国内工业品价格水平上涨，推动非食品类价格止跌回升，货币信贷高速增长刺激总需求增加，促进物价上涨，农产品及食品类价格的下降周期将于三季度结束，转而进入上升周期。
    　此外，还要特别关注对中国通胀走势影响较大的猪肉价格。预计猪肉价格将在三季度跌到底部，政策层面也会构筑这样的底部，国家有关部门已经开始收储冻猪肉以稳定生猪肉市场。但是，最近大量杀猪已经出现，这将改变供求关系，导致进入下一轮的猪肉价格上涨。
    　经济增长前景也会影响物价。如果经济增长好于预期，经济活动趋向活跃，货币流通速度会更快，目前沉淀的货币就会活跃起来，进而对价格产生向上的压力。

王志浩：在2008年下半年的一轮通货紧缩过后，国内价格水平已经回稳，甚至略有增长，虽然同比价格指数仍在下滑，但更为重要的环比价格指数却开始走高。但是，由于国内外需求恢复缓慢，中国的整体通胀压力还不会出现。
    　最近将对2010年CPI涨幅的预测值从之前的1.5%上调至3.4%。我认为，对于一个经济增速达到7%-8%的经济体来说，3%-4%的通胀率不算高。
    　当然，3.4%是对明年全年CPI的预测，明年二季度会看到更高的CPI。但是，很多部门依然产能过剩，出口依旧低迷，物价通胀还非常有限，都将会对价格产生向下的压力。
    　对于全球来说，2011年之前通胀不会成为大的问题。中国通胀出现会稍早一些，但不会出现整体性压力。不过，中国房地产市场可能会出现泡沫。

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在1年之内，我国的CPI预计会达到6%以上