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最近一个半月时间，10年期美国国债收益率累计上涨了大约70个基点，带动30年期抵押贷款利率也有类似涨幅。
长期利率的上升可能导致住房市场状况进一步恶化，另金融体系面临更大压力，打击脆弱的经济复苏。
问题一：长期利率为什么会走高？
1.
过去几个月的经济复苏的消息和部分转好的经济数据，强化了市场对实体经济触底复苏的信心。经济如果转好，会增加市场对资金的需求，从而导致利率上升，同时，经济转好的预期，也导致前期的部分买国债的避险资金由国债市场撤出。
2.
市场担心美国财政赤字状况恶化，财政部可能将采用出售大量国债的方法来填补财政赤字，这将大幅增加国债供应量，压低国债价格，从而推升国债收益率。
问题二：美联储目前的处境如何？是否会扩大购买国债，以压低长期利率？
尽管美联储扩大美国国债的购买力可能在短期内暂时压低长期利率，给经济的复苏带来刺激，但在当前情况下，这么做可能带来两个危险：
1.
大幅购买国债，可能暗示美联储希望通过国债货币化（通货膨胀）的方式解决政府巨额债务问题，而美联储不会也不应该通过这种方式导致财政部轻松发债，纵容政府在财政政策方面不复责任。
2.
如果最终美联储选择了国债货币化的方式，将使其失去公信力，并进而推高通货膨胀预期，从而可能引发恶性通货膨胀。
美联储目前的处境进退两难：一方面，美国经济可能在相当长的时间内持续疲软，这意味着美联储需要实施刺激性货币政策，通过购买美国国债压低长期利率；而另一方面，当前严峻的政府财政状况不允许美联储大举购买美国国债，这样做将削弱美联储抵御通胀的公信力，推升通货膨胀预期。
一方面，在经济衰退时期，税收收入会大幅下滑，从而可能导致巨额财政赤字；另一反面，在经济衰退时期，推出大规模的财政支出刺激经济计划也是明智的举措。关键是看政府当时的财政状况如何。如果不能采取措施控制将来的财政预算，可能会带来灾难性的后果。这不仅会阻碍美联储刺激性货币政策的实施，甚至会削弱财政支出刺激措施的效果。原因在于：巨额财政赤字会另政府大幅增发债券，而有朝一日，这些债券时要还的，这就会增强民众对未来会大幅增加税收的预期，在税负加重的预期下，从而削减当前的开支。
问题三：政府如何改善财政赤字问题，从而协助美联储实施刺激性政策和财政刺激政策？
政府主要需要应对应享权益（社会保障，尤其是医疗保险）开支激增的问题。
一个可能是，建立一个没有党派色彩的应享权益制度改革委员会，类似于上世纪八十年代初的全国社会保障委员会。这个委员会提出了不少建议，在一段时期内帮助社会保障变得更加稳固。另一个办法是对医疗福利征税，作为医疗改革的一部分。对医疗福利征税不仅会产生大量收入，还能促使人们降低医疗成本。美联储可以协助这一进程。它可以暗示，如果政府采取措施促进财政可持续性，美联储也将拉低长期国债利率作为回报。
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