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雷达卡
作为“基本金属中的黄金”，金属铜在经济领域有广泛应用，其价格走向与全球经济状况、供求关系、生产成本，甚至其金融属性等密切相关。期铜市场自然成为经济的晴雨表，备受关注。
从今年年初到10月中旬，尽管商品期货市场上群雄逐鹿，但伦铜却只顾闲庭信步。据中国证券报记者统计，这十个半月的时间里，伦铜累计下跌0.96%，且大部分时间都在4500美元-5000美元/吨之间晃荡。但是，“铜博士”绝非等闲之辈。最近一个月，伦铜暴涨超过1200美元或26%，一举从4600美元/吨附近跃升至6000美元/吨上方，令人瞠目结舌
除了妖孽的“特朗普效应”，这种金属的供需基本面有了重大转变。
在2016年末，此前一直表现得不温不火的大宗商品似乎有乘胜反击之意，尤其是贱金属。近期，铜博士突然焕发了活力，一度飙升逾14%以上至5500美元/吨以上，由于特朗普胜选并声称增加基建支出和刺激经济，以及中国需求的上涨，市场纷纷押注作为基建原材料的工业金属价格上涨。
即便是像高盛这样过去数年来唱空的大空头也转唱多，市场大部分机构都看好铜，并预计中国需求将持续升温，到2017年铜市供给缺口将达到40万吨。
如果铜价升至5500美元/吨以上，那对于嘉能可、英美公司、自由港麦克莫伦铜金矿公司等矿商将是大大的利好，这些公司得益于暴涨的需求以偿付债务并重新启动股息再投资计划。高盛表示：
“中国需求的增长使铜市供给趋于紧张，远超我们此前的预期。”
11月14日，高盛分析师曾警告投资者，特朗普搞基础设施建设带来的需求有限，大宗商品多头太过乐观了。特朗普的基础设施建设计划对于全球需求的影响远远小于中国，所以近期金属和大宗商品的大幅反弹“过高而过快”。
直到这个月前，与暴涨55%的锌以及17%的铝相比，铜以5%的涨幅身居伦敦金属交易所(LME)表现最差的基本金属之一。虽然特朗普提出的含糊不清的“大型基建”的计划令工业金属价格反弹，但市场情绪自大选日开始前就已经开始，因此暴增的中国需求成为此轮工业金属价格上涨的关键因素。
由于铜是一种不易生产的大宗商品，分析师通常会设定一个4%至5%的“生产受扰容许比例”，来调整铜矿实际产量相对低于开采计划的情况。但今年9月之前显然不见供应受扰的情况，令铜矿流入市场受到阻挠的情况更形复杂。
铅锌矿石的紧张正在逐步向冶炼端传导，环保的压力抑制铅锌矿的有效复产，因此铅锌强势仍有望维系。不过铜的供需矛盾积累得不够明显，虽然矿石增长速度有所放缓，但全球的消费增幅也在放缓中，短期资金热捧之下不排除铜会创下新高，但从现货的响应度来看，追高已经有一定风险。 本文由金鱼财经分析师纪安东撰写。
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