求herd behavior 中 CCK model 的推导

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求herd behavior 中 CCK model 的推导，谢谢了！

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关键词：Behavior model Herd mode AVI 推导 model Behavior Herd CCK

假设市场有N种股票，股票i在t的收益率是
市场组合在t日内的平均收益率为
那么市场在交易日t的横截面绝对偏离度（Cross-sectional Absolute Deviation, CSAD）为

使用CSAD来度量市场的分散程度。根据资本资产定价模型(CAPM)，股票i的期望收益率
等于无风险利率加上系统风险溢价(risk premium)，即有：

式中 为无风险利率， 为市场组合的预期收益率。对式（2）进行变形后可以得到

由于股市存在风险溢价，因此市场组合的语气收益率 将大于无风险利率
对式子（）取绝对值之后

对式子（）进行加总求和后得到

由式（）和式（）综合可得

对（）分别求一阶导数和二阶导数可以得到


显然，由于一阶导数大于零，二阶导数等于零，所以横截面绝对偏离度(csad)和市场收益率应为
线性递增关系。当市场存在羊群效应时，由于市
场参与者的行为一致性，所以CSAD和市场收益
率 的绝对值之间的线性关系将不再存在，而
会表现为一种非线性的递减增长，在羊群效应严

我用word黏贴过来就这个样子了
楼主要用的话给我留个联系方式吧~
我传给你~
坛主把上面删掉吧

jimmy_bupt@139.com，谢谢你了