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动力煤开始进入旺季，预计8 月份将呈现小幅上涨的态势。最近两周秦皇岛煤炭库存下降幅度超过100 万吨，8月5 日为505 万吨；在此带动下，本周秦皇岛煤价已经小幅上涨5 元，山西优混煤价为570 元/吨。
● 在钢铁价格走高的带动下，焦煤价格也有望继续走强。09 年8 月3 日，上海市场螺纹钢现货价格为4450 元/吨，
比上周上涨490 元/吨，周环比上涨12.4%，月环比上涨19.0%。由于钢铁价格领先焦煤价格大约2～3 个月，预
计3 季度炼焦煤价格将保持相对强势，有望上调5%~10%。
● 下半年煤炭价格有望稳中有升。一方面，随着房地产投资回升，下游的钢铁、火电、建材、化工产量也将回升，
这将拉动煤炭需求，如7 月份直供电厂日均耗煤量206 万吨，比6 月份的186 万吨环比上升10.8%；另一方面，
今年面临60 周年国庆，各地对煤炭安全监管会采取严格的标准（去年煤价大涨，一个重要因素正是奥运会前各
地对小煤矿的关停整顿）。
● 煤炭净进口将显著下降，对国内煤炭市场的压力将降低。6 月份中国煤炭出口114 万吨，进口1607 万吨，净进
口1493 万吨；上半年中国进口4827 万吨，出口1167 万吨，净进口3660 万吨。由于目前进口煤到岸价已经显著
高于国内煤价（澳大利亚动力煤的到岸价约750 元/吨，比国内煤价高出约100 元/吨），预计未来几个月中国煤炭
进口量将显著下降，全年中国进口8000 万吨，出口2000 万吨。
投资建议：
京公网安备 11010802022788号
