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中国居民的通货膨胀预期理性研究
敖咏 赵坚毅
（中国人民大学经济学院， 北京， 100872）
摘要：预期对通货膨胀形成的影响不容忽视。预期理性与否，会直接间接影响政府的政策效果。本文利用中国人民银行的定性调查数据，采用Gourrieroux和pradel直接检验法对中国居民的预期理性进行了分析。研究发现居民对物价预期是悲观的，但仍具有部分理性。1999—2004年中国居民的预期模式主要是适应性预期。
关键词：理性预期 通货膨胀 悲观 乐观
A Study of the Rationality of Chinese Residents’ Inflation Expectations
Abstract：Expectations have great influences on the formation of inflation. It imposes power on government’s macroeconomic policy directly or indirectly. The impact of rational to
This paper makes use of
qualitative data from The People’s Bank of China，adopts the Gourrieroux and pradel direct test to analyses Chinese residents’ inflation expectations. The outcomes indicate an priori pessimistic attitude towards price is ，but weak rationality still exists。The adaptive expectation model is the main process of residents’ expectations.
Key words：rational expectations; inflation; optimism; pessimism
引言
通货膨胀指的是一个经济体中出现的大多数商品和服务价格普遍持续上涨的现象。通胀率通常用CPI指数来衡量。CPI>3%的增幅时我们称为通货膨胀；而当CPI>5%的增幅时，我们把称为严重的通货膨胀。导致通货膨胀的因素很多，如工资上涨、供需缺口、货币供应量的增加等。2007年全年CPI指数上涨4.8%，其中12月份CPI涨幅更是高达6.5%，货币供应量（M2）增加16.7%，可以说目前我国经济面临着巨大的通货膨胀压力。对于目前经济体系物价的上涨，国内主要是从投资、消费、贸易顺差等角度去研究。而从居民预期角度则研究的较少。固然信贷增长过快、原材料价格的上涨、流动性过剩等因素是目前通胀产生的主要原因，但预期的作用也不可低估。中国经济投资增长过快，双顺差持续存在，很容易导致预期的形成。因此本文打算对中国居民的通胀预期进行研究，期望能为政府宏观经济政策的制定有所帮助。
预期从本质来说就是经济行为人根据自己掌握的信息来对相关决策有关的经济变量的将来真实值的预测。预期一般分成理性预期（rational expectation）和非理性预期，非理性预期又可以进一步细分为静态预期（static expectation）、外推型预期（etrapolative expectation）和适应性预期（adaptive expectation）。
理性预期概念由Muth（1961）在其一篇经典论文中提出。理性预期指的是经济主体做出决策之前，会尽可能的搜集信息，对所关心的经济变量在未来的变动状况作出尽可能准确的估计达到和理论值一致的水平。由于能够有效的利用充分掌握了信息，做出最符合实际的反应，理性预期学派认为理性预期会使政府公开的宏观政策失效，而只有意料之外的政策才有效。我们可以用下面的数学模型两种形式来表示理性预期：
提升卡
置顶卡
沉默卡
变色卡
抢沙发
千斤顶
显身卡
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