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to maximise the value of the firm subject to maximising the share price

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关键词：是什么意思 maximise Subject share Price 意思

公司的价值取决于股价 （信达雅，不知道符不符合……）

[此贴子已经被作者于2005-10-31 7:09:02编辑过]

这个是狭义的 管理者的目标

这只是一个目标而已。

那我多说几句吧，MANAGEMENTS是为SHARE HOLDERS服务的，必须对SHARE HOLDERS负责。SHARE HOLDERS的财富取决于一个公司的实际价值。但是一个公司的实际价值是无法准确评估的。如果相信MARKET EFFICIENCY HYPOTHESIS，那么股票的价值就可以理解为公司的实际价值。所以作为管理者，要把提高公司的股票市值作为目标以及衡量的标准。这就是管理者的目标

Shareholder Value Model 早就过时了……现在讲incentive

楼上的朋友稍微解释一下，什么叫INCENTIVE

西方资本主义经济一直在不停的修正其理念，股东价值最大化理论也属于被修正的思想之一，这个理念由于忽视了管理者本身的利益而被批判，它只是一味的要求管理者去最大化其股东的利益。现在的西方管理，更侧重于研究资本持有者和管理者之间的关系，资本持有者用什么样的手段能够有效防止管理者利用职权进行欺诈，To give the manager incentive to maximize the shareholder's value is more important!

以下是引用lshi018在2005-11-1 10:00:00的发言：

那我多说几句吧，MANAGEMENTS是为SHARE HOLDERS服务的，必须对SHARE HOLDERS负责。SHARE HOLDERS的财富取决于一个公司的实际价值。但是一个公司的实际价值是无法准确评估的。如果相信MARKET EFFICIENCY HYPOTHESIS，那么股票的价值就可以理解为公司的实际价值。所以作为管理者，要把提高公司的股票市值作为目标以及衡量的标准。这就是管理者的目标

那我也我多说2句吧。 shareholders 和 management team 之间是有agency cost 的。

管理者的目标不能仅仅设定为提高股票的价值（maximize the wealth of firm）

管理人的目标应该根据股东结构， 公司治理体系(corporate governance structure )和stakesholder 的利益而制定的。

LZ问的问题涉及到股东， 股权，利益分配，管理结构，公司战略的问题。

考虑的时候不应该仅仅从公司财务的角度去考虑。 

以下是引用旗木卡卡西在2005-11-1 20:47:00的发言：

西方资本主义经济一直在不停的修正其理念，股东价值最大化理论也属于被修正的思想之一，这个理念由于忽视了管理者本身的利益而被批判，它只是一味的要求管理者去最大化其股东的利益。现在的西方管理，更侧重于研究资本持有者和管理者之间的关系，资本持有者用什么样的手段能够有效防止管理者利用职权进行欺诈，To give the manager incentive to maximize the shareholder's value is more important!

Incentive is sort of concepts in HR and OGM fields.

To motivate managers to work according to what shareholders intention is important.

the objective of maximizing shareholder's values could be not that important if the mission of corporate is not to maximize the value of firm.