fw:谢萌萌百三老师:“二八”股市冰火两重天

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原文地址:http://blog.cnfol.com/xiebaisan/article/5167855.html
“二八”股市冰火两重天

    复旦大学金融与资本研究中心主任谢百三教授

   本周中国股市不理解海外股市、期市的尚好走势，在2823——3004点一带剧烈震荡。股市一天之内下跌之快、调头之奇都是过去很少见的。
   周一，趁上周两天反弹，继续反弹到3004点，一碰3000点即回头，与技术分析极其吻合。
   周二，开盘即跌，跌幅最大时达180点，下午临收盘前35——40分钟时，中石化、中石油等巨头同时被巨资拉起，到2915点收盘，还跌78点。这种狂跌大起的奇景很罕见。周三又反弹了一天。周四，阴十字星。周五，在美股继续上涨，美国金融股大涨八天，银行股普遍涨15%的背景下，中国股市早盘开盘4分钟开始大跌。本周除周三外，每天都有一个大跌过程，中间又被艰难、缓缓地拉起。
   给人的感觉，这里的震荡、徘徊很艰苦，大盘蓝筹股无论出什么利多都是跌，对利多十分麻木，对利空极其敏感。而小盘股都非常活跃，又是“二”冰冰冷，“八”机会多。

• 美联储主席连任，利好世界

   美联储主席伯南克明年1月底任职到期，奥巴马经过反复思忖终下决心让伯南克连任，这对美欧和中国都是个偏好的大事。伯南克在金融危机中的举措可谓是临危不乱，将利率降到近似于零，实施量化宽松货币政策，向金融市场注入大量流动性等等。美国经济虽离全面复苏还有一段距离，但已走出“囚笼”，低谷，而其中伯南克作用很大。
   伯南克是以反通胀有名的。因此，他的政策将有助于美国稳定货币与国债供应，防止美元过度贬值，对中国持有的巨额美国国债安全性之保护是有利的。

• 银行执行的是合理充裕性政策

   本周二，报上称总理提出，货币政策要保持“合理”充裕的流动性。这其实与原来提法“坚持适度宽松的货币政策”是一个意思。但市场非常敏感，认为这意味着，一些不合理的过于宽松的货币政策要改正了，结果又大跌一场。前不久，去了次北京，了解到其实银行有人对“积极的财政政策与适度宽松的货币政策”一直持怀疑态度，担心会引发严重通胀，故一直一边叫着要坚定不移执行，一边却在微调的口径下查资金流向，查违规贷款给买第二套房的，并对多贷款银行发低利率的央票，客观上是收紧了信贷。但是，流动性其实还是充裕的，9月份到期票据解禁要达1.28万亿。9月份还将有6只指数基金，600亿元入市的场面。全年总体上是宽松的。

• 增发、配股圈钱浪潮又来

   一些在去年11——12月炒着底的机构、基金已部分减仓、轻仓，他们认为社会上流动性是充裕的，但对目前股市到处圈钱的做法感到厌恶。从3478点跌掉17——20%；但发新股一直未停住；小盘股也就算了，但还有30多亿股的大盘股。
   此外，招行公布了要募集150——180亿元资金，配股不超过10：2，这样股配股价约为4.7——6元之间，在平时，或牛市里，这么好的一家银行，大家是可以接受的，但几天后，浦发又发公告，也要募集150亿元。而房地产老大，万科则打算增发募集112元。还有……
   这种接踵而来的配股、增发、发新股，就使投资者对大盘蓝筹股处于深深的警觉之中。甚至对它们的好业绩也警惕起来。
   此外，创业板也在紧锣密鼓地备战之中，国庆后就会发小盘创业新股的。
   一些机构说，现在与今年1——2月份天壤之别，那时是一次次的辟谣表示：发新股没有时间表，而现在是发新股、再融资没商量。

• 大盘蓝筹对利多麻木

   无论美国、欧洲的银行股怎么一涨再涨，中国的银行股就是跌，四大国有银行业绩还可以，也是跌，比香港H股低不少了，还是跌。对利好极麻木，对利空极敏感，浦发一宣布募资150亿，马上大跌两天，业绩再好也不管了。美国石油价格涨，中国的石油、煤炭就小涨，或机构趁此反弹跑。美国石油跌，中国的石油股、煤炭股、有色金属股就大跌。万科、大同煤业与浦发银行都创出本轮反弹后的新低。

• 不要再高价发新股了

   一边在责备股市有泡沫，一边在发行高市盈率股，“48倍”、“58倍”，结果上市就跌跌不休。中国建筑这只权重股，从首日收盘价跌去了22%，光大证券从30元跌到24元。（小盘股市盈率也很高。）
   在股市大跌不止时，管理层应该趁此，纠正这种名曰“市场化”，实际“高价化”发新股的倾向。论述多遍了，就是要高价发！

• 小盘股依然有机会,但要警惕也有部分开始退潮

   一方面，市场是有资金，一方面，又不愿被大圈钱，于是私募、机构及投资者个人就纷纷转入中小企业，找个理由大炒一场，什么国庆概念股，化工股，农业股，消费股，这也是没有办法之办法。但细细想来：
   “二”与“八”之争，“八”明显是赢了；中国石油从9.47元到现在13.7元，涨了44%，招行从8.14元到14.56*1.3（10：3送股）=18.92，涨了132%，万科从4.75元到10.35元，涨了117%。
   而低价小盘股则翻了3——4倍，比比皆是；看看它们的业绩，很多都很差，市盈率奇高。但有个题材就能炒。如国庆要放烟火了，结果烟花爆竹公司就大涨一场。应该重视这一现象。有点毛泽东的战略思想，东边不亮西边亮，黑了南方有北方。——但是要提醒的是，中小盘的“八”里也有部分开始退潮，周五这一现象很明显，总之要小心翼翼。

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