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中汽协2月13日发布数据显示，2017年1月新能源汽车产销分别为6889辆和5682辆，比上年同期分别下降69.1%和74.4%。其中纯电动汽车产销分别完成5857辆和4978辆，比上年同期分别下降63.8%和67.8%；插电式混合动力汽车产销分别完成1032辆和704辆，比上年同期分别下降83.2%和89.5%。
年初销量同比大幅下滑主要原因是2016年共计五批补贴目录逾2000款车型需要重新核定再上2017年新版目录，而第一批目录到1月23日才落地，且第一批只入选了185款车型，因此车企等待新目录发布是导致1月销量下滑的主因，此外春节错位因素也有一定影响。而随着此次第二批目录201款车型的落地，车企产销规模有望进一步扩大，预计3月份产业将逐步恢复正常生产，行业产销数据有望在3、4月份环比放量。而随着后续车型目录的正常分批落地，2017年全年新能源车产销量有望实现70万辆以上，高增长可期，其中龙头企业将引领行业把握成长机遇。
我们通过分车型产销数据及目录车型的微观分析，指引2017年后补贴时代新能源汽车产业格局的变化趋势。
2016年新能源乘用车产量34.4万辆，销量33.6万辆，其中纯电动乘用车产销分别完成26.3万辆和25.7万辆，同比分别增长73.1%和75.1%；插电式混合动力乘用车产销分别完成8.1万辆和7.9万辆，同比分别增长29.9%和30.9%。短期内由于受骗补牵连较少，乘用车整体增长相对健康。中长期在电池技术不断进步、制造成本不断下行背景下，积分组合制度作为长效机制，其落地与实施有望成为新能源乘用车新增长引擎，扶持行业中长期成长。
图1：2016年新能源乘用车销量结构（辆）
新能源客车之前的补贴政策大幅度高于其它车型补贴额度，甚至远高出车企生产新能源客车的电池成本，套利空间的存在激励了车企骗补、谋补行为。而经过2016年一年从骗补调查到处罚结果落定，行业秩序开始恢复规范，全年客车整体销量增速有所下滑，但从长远角度利好行业发展，并且中长期来看电动化仍是趋势。
自2016年初核查骗补开始，新能源专用车政策就陷入了停摆状态，全年时间内的专用车订单多是停留在协议层面，车企承担了库存积压与资金链压力，直至2016年12月2日发布的第四批推广目录中首次包含了176款纯电动物流车，意味着制约新能源专用车推广的政策变量的最终落实，月底第五批目录落地进一步解决专用车库存积压以及车企合法销售问题。随着产业政策的逐步落地，电动专用车型已被纳入补贴目录，内生需求将得到释放，新能源专用车市场2017年有望迎来高速增长。
图2：新能源专用车近年来月度产量（辆）
根据乘联会数据，2016年新能源乘用车产销分别完成34.4万辆和33.6万辆，同比分别增长60.16%和62.02%，由于受骗补风波及补贴调整政策影响较少，同比仍然保持较高增速。然而进入2017年受车型目录出台较晚与春节因素影响，新能源乘用车1月销量为5426辆，其中纯电动3463辆，插电混动1960辆，总体同比下降了60.55%，而随着第二批车型目录落地，产业有望在3-4月爆发，其中限牌挤出效应仍是短期内新能源A级乘用车成长的主要驱动力。
一二线限牌城市的挤出效应将保障A级乘用车持续稳定增长。根据国家规划，各一线限购城市在2020年之前预计都保持新能源汽车的牌照优惠政策，并且由于一线限牌城市竞价、摇号制度，而新能源汽车不用摇号直接申请，甚至免费申请，从而造成一线等限牌城市的挤出效应，倒逼个人消费者选择购买新能源汽车，甚至出现抢购。截至2017年2月8日北京市2017年首轮摇号已经用完八成新能源车个人指标，由此可以预测一线城市个人消费乘用车的数量将保障持续增长。
除个人消费需求拉动以外，出租车市场的新能源替代是未来几年拉动新能源乘用车市场成长的另一重要细分领域。相对普通汽车，新能源汽车购置成本更高，但是使用成本较低，且保养方式简便。所以长期来看，新能源汽车需求的发掘存在于运营端，比如出租车。出于ZF对公共交通的鼓励，叠加对新能源汽车产业的扶持方向不变，未来出租车电动化将是重要政策引导方向。
目前山西太原已实现出租车全面电动化，截至2016年底深圳市的纯电动出租车运营数量为5500辆。截至2016年底，新能源出租汽车1.8万辆，我国出租车保有量超过140万辆，新能源出租车在存量市场的渗透率仅1.3%，而根据交通运输部统计数据，每年我国出租车增量有2万辆以上规模，为电动化提供较大替代空间。
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